智通財經APP獲悉，花旗近日發布最新研報表示，給予亞馬遜(AMZN.US)買入評級，并將目標價定為2200美元。

花旗表示，亞馬遜現階段的業務分為消費者業務和企業業務。消費者業務包含了在線商店，實體商店以及Prime訂閱服務。企業業務包含了AWS(云服務)，FBA(物流業務)以及廣告業務。在這種復雜的構架下，亞馬遜有意向消費者虧本出售商品。但是，它利用雙重用途的基礎架構向企業出售服務。因此，全球最著名的B2C電子商務公司其實是一家B2B服務公司。實際上，企業會為消費者的購物進行補貼，這意味著亞馬遜在消費者業務上的損失不是缺陷，而且其公司設計后的結果。

花旗認為，亞馬遜現階段不需要在消費者身上賺取利潤，這導致其競爭對手(傳統零售商和電子商務公司)很難復制亞馬遜的企業資產，規模和功能。而且反過來說，如果亞馬遜能從消費者身上賺取利潤，那么其還有很大的成長空間。

花旗認為，亞馬遜的崛起(以及Facebook和Google)導致法律學者提出美國需要重新制定其反托拉斯法(反壟斷法案)。但是，美國司法部已提出現行法律(謝爾曼法第2條)完全有能力解決反壟斷問題。不過，在現行的法律下，亞馬遜的業務模式基本不會引起法律風險。

花旗認為部分因素會導致亞馬遜股價不及預期，比如1)零售業務會受到消費者喜好變化的影響。2)亞馬遜正在投資的履行網絡，AWS數據中心，交付物流等。這些投資可能會影響到短期利潤。3)監管風險，亞馬遜目前在面臨聯邦政府發起的反壟斷調查。

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