如今，平均每兩個國人就有一個為基金持有人，“基金理財不再只是口號，已成為人們生活方式的一部分。”
A股市場機構化、國際化加速，現在全市場公募基金管理公司超過140家，管理各類基金產品5000多只，總規模超過了13萬億，產品類型包括：股票、混合、債券、貨幣、QDII，近兩年也不斷出現創新產品。在機構投資者已占據資本市場絕對話語權的大時代背景下，個人投資者更需要理解前沿的家庭理財觀。全景網帶領投資者《走進基金》，各家基金公司經濟學家、首席分析師、基金經理為您分享最新宏觀經濟與股市走勢，助力您家庭理財和資產配置、把脈基金投資這點事。
以下為寶盈基金張仲維：“5G大時代帶來的投資機會”的觀點。
臺灣政治大學國際貿易碩士，具有9年證券從業經歷。自2015年5月加入寶盈基金管理有限公司，歷任研究部研究員、投資經理，現任寶盈科技30靈活配置混合型證券投資基金、寶盈互聯網滬港深靈活配置混合型證券投資基金、寶盈人工智能主題股票型證券投資基金基金經理。
5G基站建設帶來的投資機會
一直以來大家都知道，投資一定是去賺業績增長的錢，而不是去賺估值成長的錢。在行業沒有變化，公司基本面沒有變化的前提之下，我們堅定地持有股票，去賺取盡可能較大的一個收益率。
今天先跟大家講就5G時代到來的一個投資的機會。首先，大家都知道，5G今年是開始做建網。大家走在路上，應該看過基站，就是一根基站上面蓋了很多天線，這個現在就是在做建網的一個動作。基站，一根天線，你可以看到上面蓋的密密麻麻布的越來越多，它下面還要連線，連到組合新網，今年就開始做5G建網的一個動作。5G開始建網，帶來科技股的投資機會在哪一邊呢？我們可以看到，最主要這三個。
第一個就是網絡設備投資的機會，很簡單，就是說你要先去把這些基站蓋下去，你里面的天線、里面的傳輸、里面的濾波器也好等等的，這些都是第一波設備的投資機會，像今年大概會蓋10到20萬個基站，明年大概是60萬個以上的基站，大概2021、2022年會是一個高峰，大概到100萬個基站。在4G時代總共有多少個基站？截至去年年底，三大運營商總共有477萬個4G的基站，這是4G的基站。那5G總共會有多少個基站，我們合理的測算大概是4G基站數量的1.2倍到1.5倍，也就是說大概至少500到600萬的基站，整個的建設周期加起來，這些數加起來就大概是500到600萬個基站。這么多基站蓋下去，它就有相關設備生產的廠商，我們就去找尋所謂的投資機會，包含我們這邊買得比較多的是PCB的一些公司，就是通訊設備里面PCB的公司，包含濾波器、包含天線，這些都是設備投資帶來的第一階段的投資機會。
其實去年A股市場就已經開始反映第一波的投資機會，一直到現在為止，反映的都是設備的投資機會，現在市場在反映第二波的投資機會，第二波投資機會是什么？就是大家手上的手機，就是5G手機。你可以看到這些機種在陸陸續續地發布。它剛發布，當然量會很少，今年量肯定很少，而且今年大家買的意愿肯定不強，但是到明年，5G手機的數量就會非常多。經過我們的產業調研，明年的5G手機的出貨量至少在2.5億部到3億部之間，所以這是第二波的投資機會。
第三波會是什么？這就是從現在到明年我們要重點去挖掘的一個投資機會，就是說5G基站建好了，5G手機大家用上了，你會有哪一些新的應用？新的玩法？新的生態？新的互聯網的模式會不會出來？會是哪一些？這就是我們接下來要去重點研究的跟布局的點。
所以整個5G帶來整個科技行業的投資機會就分成這三步，從去年一直到今年就是設備端的投資機會，現在開始到明年上半年就是5G手機的投資機會，到明年全年，下半年開始，我們陸陸續續會看到一些應用，互聯網的應用也好，游戲也好，高清視頻也好，陸陸續續就會出來。
5G基站跟4G基站帶來的差異是什么？這個就是我們平常每天去調研，每天做研究，進而去買相對應的上市公司，這就是我們平常做的工作。這邊舉例是PCB，這也是我們基金重倉股之一，這個收益率是非常高的，這邊比較了4G基站跟5G基站PCB的價值量基本上是翻了2到3倍，為什么翻2到3倍呢？就是高頻、高速，5G的特性是什么？就是高速低延時，它所帶來器件的PCB的增量，它是更厚的PCB，帶來的價值量是很大的一個增長。
5G智能手機放量帶來的投資機會
第二點就是這個手機，第二波的投資機會就是現在在做發酵，其實全球一年智能手機出貨量是接近15億部，中國智能手機大概出貨量是4到5億部。其實這很好算，中國大概有13億的人口，全球大概有60億、70億的人口，其實你的手機再怎么撐怎么撐，三年大概也該換了，以前大家都兩年換一次手機，但是后來手機做得越來越好，你摔不壞，也用不壞，還很好用，很多人到現在都還拿著iPhone6，iPhone6都好幾年前了，所以其實你大概除以三，就是你把人口基數除以三，其實大概就是每年手機的銷量，這是概數。全球大概15億部手機，中國大概4到5億部手機，其實從2017年以來整個手機市場就沒有增長，包含2017年、2018到今年，整個手機的市場是沒有增長的，是負的，就跟中國汽車市場一樣，是負增長。但是從現在到明年，5G手機開始推出之后，我們預計，明年手機市場是會有一個正的增長。這個其實不是重點，重點是5G手機的一個放量，5G手機帶來什么投資機會？
就跟我們剛剛說的一樣，我們去拆基站，去年我們年終去拆基站去找投資機會，今年我們做的事情就是拆手機，就是一部5G的手機，它跟4G的手機有什么區別，進而我們去找尋投資的機會。5G的芯片跟4G的芯片帶來的價值量是大幅的提升，因為它要涵蓋的頻段是非常多的，就是你拿5G手機，你到一個沒有5G信號的地方，你一樣可以用4G的信號，所以它是向下兼容的，所以它必須要加更多的芯片去做兼容，所以芯片的價值量是大幅提升。然后天線也有一些改變，從FPC到LCP的一些材料的變化，射頻前端是跟著天線走的，之前的天線數，4G的天線數量是比較少的，所以天線射頻，然后這些都是相對應的。就是你要去涵蓋5G信號的時候，你必須要有這么多的器件去幫助你向下做兼容。第二點就是說隨著你的高速運作也好，頻段多也好，帶來什么問題？帶來散熱的問題，就是手機會很熱，所以散熱也是一個很大的問題。
我們做的工作是什么？去年拆基站，今年拆手機，然后我們去找尋里面的投資機會，然后形成我們的投資組合。大家如果都有了5G手機之后，那會有什么新的應用？說實在的，我現在不知道，因為我手上也沒有5G手機，大家也沒有，所以其實不知道。我們猜想一下會有什么樣的應用，或者哪一些新的商機出來，這個就是我們下一階段投資組合重點要去做研究也好，做布局也好的機會。首先，我們目前的預期，目前看起來還是高清視頻、VR/AR、云游戲，這三塊大概是我們目前能判斷大概率會起來的一個細分的行業。我們再在里面去找尋一些好的投資機會，超高清視頻，VR/AR，云游戲，這是一些圖案，其實基本上現在還沒有特別好的一個體驗，因為其實現在5G也還沒蓋，所以就是說這個是我們預期。
然后我們通過產業鏈的一些調研，大家都在緊鑼密鼓地去布局相關的投資機會，所以這個是明年很大的看點，我們會陸陸續續去挖掘一些股票，所以這大概就是5G這一塊的投資機會。很簡單，就是從去年的設備到今年的手機，到明年的應用，這就組成我們投資組合里面很大的一部分。
2019年開始，半導體行業將迎來快速發展
我簡單說一下半導體，現在，中國全社會也知道芯片的重要性，你沒有芯片，你所有的這些器件都是你做的也沒用，所以現在整個國家在大力扶持半導體行業的發展，在這整個過程當中，半導體行業里面會誕生出非常多的牛股，這也是我們投資組合很重要的一塊。
半導體行業其實分上中下游設計、制造、封測，制造端其實就是臺積電一家獨大，占了50%、60%的份額。其實最大的投資機會是在設計端， A股現在有越來越多的設計公司慢慢浮現起來，隨著國產化的替代，這些芯片公司在未來都會有很大的發展。
大家要知道，中國一年進口芯片的金額是多少？是2000億美金，中國一年進口石油的金額大概也就這個金額，華為一家進口芯片的金額是200億美金，它大概占中國10%，因為除了華為之外，還有很多其他的電子設備。華為現在200億美金里面，大數，100億美金是從美國人手里買的，這100億美金就是未來很大的投資機會，所以這是我們要去挖掘的。
中國，我相信未來科技行業會發展得非常好，因為過去大家沒有那么的重視基礎的研究、研發，然后耐心地去做科技行業的發展，但現在大家知道這件事情的一個重要性。所以，我相信從今年開始，中國科技行業是實實在在迎來很好的一個發展。尤其在明年，2020年5G大規模的應用，從剛剛說基站明年是60萬、70萬個以上，今年10到20萬個，大幅增長，明年5G手機2.5億部到3億部之間，今年基本還沒開始賣。再就是自主可控，就是國家安全方面的數量明年也是大幅增長。還有另外一塊，科技行業很重要的一塊就是新能源汽車，明年下半年也會有很多國際大廠推出新能源汽車的車型。這些種種終端的需求，都會帶來整個科技行業的一個發展，所以我們這邊是很看好明年整個科技行業的一個發展，所以我也建議大家可以通過基金去參與整個科技行業的一個成長所帶來的收益率。
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