2019年12月12日，由懶熊體育主辦的第四屆體育產(chǎn)業(yè)嘉年華在北京舉辦。在主題論壇《體育投資：向下生存，向上生長》中，正和島董事、史克浪體育創(chuàng)始人黃斯沉、達(dá)為資本董事長韓大為、東方弘泰資本管理合伙人&CEO馬云濤、復(fù)星體育董事總經(jīng)理潘之恒、鴻坤億潤投資合伙人樊宏楠就體育投資在2019年資本市場(chǎng)的變化進(jìn)行了討論，總結(jié)了投資海外市場(chǎng)的心得，并對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的未來給出了自己的判斷。

達(dá)為資本董事長韓大為

“體育產(chǎn)業(yè)三段論 14年到19正好五年，這五年經(jīng)歷了很多發(fā)展變化和波折，對(duì)我來說這也是我的專注體育產(chǎn)業(yè)第五年，我對(duì)體育產(chǎn)業(yè)5年的投資做了復(fù)盤，過去5年一共投了18個(gè)項(xiàng)目，退出了5個(gè)項(xiàng)目，退出的5個(gè)項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)的回報(bào)率是4.1倍，我們現(xiàn)在還有很多項(xiàng)目在不斷的退出中。所以我對(duì)投的項(xiàng)目比較滿意的。2014年到2019年是體育產(chǎn)業(yè)1.0階段，2020到2025年是2.0階段，將有很多催化劑，2025年之后的五到十年將會(huì)是3.0階段，體育產(chǎn)業(yè)達(dá)到GDP的百分之四，這概念意味著未來15年，體育產(chǎn)業(yè)的增長速度是GDP速度的數(shù)倍。

體育產(chǎn)業(yè)的一個(gè)比較突出的特點(diǎn)，這個(gè)產(chǎn)業(yè)是標(biāo)準(zhǔn)化和全球化的。所以，投資體育產(chǎn)業(yè)肯定是要全球布局的，不只局限在中國。總體來講，全球體育市場(chǎng)還都是一個(gè)比較穩(wěn)健的增長，海外市場(chǎng)的波動(dòng)性比全球整體經(jīng)濟(jì)要小得多。

我認(rèn)為海外市場(chǎng)跟中國相關(guān)的體育投資機(jī)會(huì)是非常多的， 當(dāng)年我們做盈方并購的時(shí)候，我們就把盈方過去20年的數(shù)據(jù)拉出來看。發(fā)現(xiàn)過去20年歐洲的經(jīng)濟(jì)有很多大起大落（歐債危機(jī)等），盈方的業(yè)績相對(duì)穩(wěn)定的持續(xù)增長。我們未來的投資，也可能不僅僅局限在中國大陸的市場(chǎng)，海外的市場(chǎng)、歐美發(fā)展比較發(fā)達(dá)的體育市場(chǎng)，包括周邊東南亞的新興市場(chǎng)，我們也會(huì)非常關(guān)注。

橫向?qū)?biāo)的話，中國的特點(diǎn)還是初級(jí)階段，土壤比較貧瘠。在早期階段，我們更傾向于To C端，我們對(duì)To B端的項(xiàng)目是非常挑剔的，都是找一些對(duì)體育營銷有跨國需求的頂級(jí)公司。所以我們側(cè)重的是To C端，就是消費(fèi)層面，因?yàn)楫a(chǎn)業(yè)要起來，必須要消費(fèi)端先起來。

我認(rèn)為體育產(chǎn)業(yè)面臨的挑戰(zhàn)不僅是體育產(chǎn)業(yè)所特有的，中國今年整個(gè)宏觀環(huán)境，各個(gè)行業(yè)都很艱難，即使在這種情況下，看一下體育消費(fèi)類，比如國外企業(yè)在中國的發(fā)展，比如前兩天公布的Lululemon財(cái)報(bào)，公開數(shù)據(jù)是今年在中國大陸市場(chǎng)業(yè)務(wù)增長68%，國內(nèi)體育消費(fèi)（李寧、安踏）收入的增長、股價(jià)創(chuàng)新高，這說明消費(fèi)類增長非常強(qiáng)勁。

對(duì)于未來的5年時(shí)間，新的基金、二級(jí)基金也好，三級(jí)基金也好，我們是非常偏向消費(fèi)類的，因?yàn)槲艺J(rèn)為在現(xiàn)在整體的全球宏觀環(huán)境這么惡劣的情況下，中美貿(mào)易戰(zhàn)、中美對(duì)抗的情況下，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展最主要的驅(qū)動(dòng)力是國內(nèi)的消費(fèi)，消費(fèi)升級(jí)也好，消費(fèi)轉(zhuǎn)型也好。

東方弘泰資本管理合伙人&CEO 馬云濤

我覺得體育是解決精神需求的大場(chǎng)景，我認(rèn)為2019年沒有“多冷”，實(shí)際上是正?；貧w。我們把體育產(chǎn)業(yè)相關(guān)領(lǐng)域分為兩個(gè)維度，體育賽事和大眾體育。我們會(huì)介入體育賽事的制造，傳播運(yùn)營和市場(chǎng)營銷，以及關(guān)注新技術(shù)在體育賽事領(lǐng)域的應(yīng)用。其實(shí)2019年市場(chǎng)上正在慢慢出現(xiàn)更多機(jī)會(huì)；我們更關(guān)心服務(wù)用戶的產(chǎn)品，我們能夠看到跑馬的人數(shù)，去健身房的人數(shù)還在增長。我們也在觀察新技術(shù)在大眾體育市場(chǎng)的變化。

從競技體育的角度來看，我們觀察到在國際賽事足球領(lǐng)域，在足球賽事的制作、內(nèi)容的傳輸，包括版權(quán)運(yùn)營業(yè)務(wù)上，有著比較領(lǐng)先的經(jīng)驗(yàn)。看國外的技術(shù)能對(duì)中國市場(chǎng)帶來的改變，我們要把先進(jìn)體育賽事傳播、制作技術(shù)帶到中國；第二個(gè)維度，從公司的角度，我們也需要國際化，需要把市場(chǎng)打通，因?yàn)槲覀凅w育產(chǎn)品有一個(gè)共性，國界容易破除，我們的目標(biāo)還是融匯這個(gè)市場(chǎng)，讓更好的產(chǎn)品和技術(shù)在全球范圍內(nèi)得到更多的傳播。

從我們的角度來說，To C端我們更看重的是能夠給用戶提供優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的平臺(tái)，能夠給用戶找到一個(gè)新型的平臺(tái)去消費(fèi)體育內(nèi)容，包括社交的內(nèi)容。另外從B端來說，我們也會(huì)看一些機(jī)會(huì)，因?yàn)?G時(shí)代的來臨，在體育賽事、體育事件傳播上，會(huì)出現(xiàn)一些新的技術(shù)，我們也觀察這些新技術(shù)對(duì)整個(gè)體育賽事、體育產(chǎn)業(yè)改變的機(jī)會(huì)是什么。

我認(rèn)為這些B端為整個(gè)體育活動(dòng)服務(wù)的企業(yè)，從技術(shù)的角度來看，也可能會(huì)給體育賽事、體育產(chǎn)業(yè)賦予一些新的內(nèi)容，讓C端用戶能夠看到跟過去感受不一樣的體育賽事和體育活動(dòng)，我相信這個(gè)地方可能對(duì)整個(gè)產(chǎn)業(yè)的收入結(jié)構(gòu)來說是很重要的構(gòu)成。

鴻坤億潤投資合伙人樊宏楠

過去的這一年比較難，以后可能會(huì)更難，但是我覺得這是一個(gè)市場(chǎng)周期的規(guī)律，我們畢竟也參與過這么多體育項(xiàng)目資本層面、運(yùn)營層面的具體工作，所以我覺得過去體育產(chǎn)業(yè)更多是一種“生存”的概念，可能到2020年以后，體育產(chǎn)業(yè)會(huì)變成生產(chǎn)的概念，這有本質(zhì)上的區(qū)別，如果你的公司定位是生產(chǎn)的概念，你要對(duì)你的產(chǎn)品負(fù)責(zé)，你的產(chǎn)品要進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化，要去量化你的工作流程，如果是生存的話就不一樣，可能是一種野路子，是一種很寬泛的打法。從投資角度來講，我個(gè)人比較看好體育科技，我們有能力去幫助創(chuàng)業(yè)者。

我覺得相對(duì)于國外的這些產(chǎn)品或者包括體育器械的生產(chǎn)商，我們國內(nèi)可能更缺乏還是產(chǎn)品精神，我們?nèi)プ鲆粋€(gè)產(chǎn)品的初衷，可能還不是特別完整。大家可以去美國的體育公司在做一個(gè)產(chǎn)品，為什么會(huì)有這么高的毛利，會(huì)員體系為什么這么具有黏性？除了硬件作為終端去抓住這些客戶以外，內(nèi)容又花了多大的成本和多大的人力資源，去拿到這樣的內(nèi)容，我覺得是我們國內(nèi)的企業(yè)需要好好去思考的。

我個(gè)人覺得體育就應(yīng)該是To C的，體育最終是要To C的，但是現(xiàn)在衍生一個(gè)新的跡象，我覺得C端是要分層的，不管是高端的健身消費(fèi)，還是男性和女性、老人和年輕人，這種C端的變化現(xiàn)在跟以前的體育環(huán)境不一樣。我記得十年前買過一臺(tái)跑步機(jī)，就放在家里的陽臺(tái)；但現(xiàn)在不一樣了，女性的消費(fèi)環(huán)境變化了，喜歡跳操、蹦床等不同的產(chǎn)品，就會(huì)產(chǎn)生不同的消費(fèi)。我認(rèn)為體育從業(yè)者還是要抓住產(chǎn)品，因?yàn)楝F(xiàn)在還是在從零到一的過程，C端需要被區(qū)別對(duì)待。我希望能夠看到一個(gè)跨界的，能夠控制好成本的體育產(chǎn)業(yè)。

復(fù)星體育董事總經(jīng)理潘之恒

我們是一個(gè)偏向產(chǎn)業(yè)資本類的公司，是一個(gè)平臺(tái)的公司，所以我們更深耕于自我孵化和在幾個(gè)業(yè)務(wù)板塊當(dāng)中縱向的發(fā)展。大家很多人都知道，復(fù)星切入體育賽道，時(shí)間也有差不多4-5年。最早的時(shí)候從2016年投資了，當(dāng)時(shí)還在英冠的狼隊(duì)，我們花了一年時(shí)間，把他帶到英超。本身在整個(gè)現(xiàn)金流盤活，整體外延周邊的發(fā)掘，也做了非常多的拓展。

整體而言，我們整體表現(xiàn)還是非常不錯(cuò)的。有一個(gè)強(qiáng)IP之后，一直考慮怎么在國內(nèi)或者亞太市場(chǎng)做更多市場(chǎng)化。我們當(dāng)時(shí)在思考，如何把一個(gè)本身非常有品牌價(jià)值的東西，已經(jīng)構(gòu)建了一定護(hù)城河的產(chǎn)品更好商業(yè)化。我們后來在亞太區(qū)包括中國做了非常多的板塊橫向跟縱向的延展，沒有做太多的投資并購，我們更多考慮怎么在幾大業(yè)務(wù)板塊當(dāng)中，把自己的團(tuán)隊(duì)孵化起來，因?yàn)檫@更重要?，F(xiàn)在遇到了一個(gè)資本市場(chǎng)不是那么蓬勃的時(shí)代，過去幾年也遇到了很多問題，我們把自己的產(chǎn)業(yè)做深、做實(shí)，會(huì)給我們本身的現(xiàn)金流，包括更多未來的業(yè)務(wù)發(fā)展提供更好的屏障、壁壘。

所以，2019年雖然翻山越嶺遇到了很多困難，我覺得在行業(yè)當(dāng)中能深耕的，能自給自足的有護(hù)城河、頭部IP的公司，還是可以活得比較舒適。我希望這也是未來的一個(gè)趨勢(shì)，大家要精耕細(xì)作，把自己本職工作做到極致。

我們復(fù)星集團(tuán)的目標(biāo)群體是全球十億家庭，我們是一個(gè)消費(fèi)科技類的公司，到了體育產(chǎn)業(yè)我們也是這個(gè)初衷，大家都在說消費(fèi)，我們?yōu)槭裁匆约鹤鯥con，因?yàn)檫@是新的風(fēng)口。我們是本身圍繞家庭、個(gè)人、粉絲、研判好產(chǎn)品的一家公司，我們是一家消費(fèi)科技類公司，這是大的平臺(tái)環(huán)境。所以，未來打造好產(chǎn)品跟深入挖掘粉絲群體這兩點(diǎn)，未來不管在擴(kuò)展還是在投資，需要額外注意。所以，我們的初衷是To C，未來是我們一個(gè)比較大的戰(zhàn)場(chǎng)。本身體育賽道，產(chǎn)業(yè)集團(tuán)本身也是這個(gè)初衷。因?yàn)樽罱K體育這個(gè)東西，是一個(gè)泛泛的概念，最后要落到一個(gè)實(shí)際的載體上。舉個(gè)例子，大家說消費(fèi)，本身我們也在做這方面的拓展。為什么我們要去做一些體育時(shí)尚的潮流品牌，自己做很多孵化。原因是什么？大家都知道這是一個(gè)未來的風(fēng)口，潮流服飾、街頭文化都是符合95后、00后，我們叫Z世代的年輕群體的主要偏好，這個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)足夠大，未來會(huì)占到整個(gè)市場(chǎng)非常大的比例。

所以，未來打造好產(chǎn)品跟深入挖掘粉絲群體這兩點(diǎn)，未來不管在擴(kuò)展還是在投資，需要額外注意。所以，我們的初衷是To C，未來是我們一個(gè)比較大的戰(zhàn)場(chǎng)。

（內(nèi)容來源：懶熊體育，標(biāo)題有改動(dòng)）