“國家將進一步研究采取降準和定向降準等多種措施，推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。”12月23日，中共中央政治局常委、國務院總理李克強在成都考察時說道。這令市場對新一輪降準時點公布的預期，從2020年春節前夕提前到本周。

12月24日早盤，兩市小幅高開。截至午間收盤，滬指漲0.25%，報收2970點；深成指漲0.68%，報收10124點；創業板指漲1.06%，報收1755點。

多位機構人士對新京報記者表示，今年底或明年初降準概率大，不排除在2019年最后這幾天宣布，明年1月執行。還有人士認為，降準的實際意義是補充長久期流動性，這周或明年1月宣布落地時點差別不大。

今年底或明年初降準概率較大

事實上，此前央行已重啟逆回購“護航”元旦跨年期間流動性，四個交易日累計釋放逾7000億流動性。對于中長期流動性補充，業內機構認為，央行可能會在近期祭出降準。

興業研究宏觀分析師郭于瑋對新京報記者表示，2020年1月降準的概率較大。一是因為春節前后居民現金需求增加，銀行體系現金漏損提高。二是因為1月是信貸投放的傳統高峰，地方專項債也將陸續開始發行，融資需求將出現上升。此外，2020年春節在1月，恰逢繳稅大月，進一步擴大了1月的流動性缺口。

華創固收研究員梁偉超也對新京報記者分析稱，明年1月降準窗口打開的概率較高，2020年春節比較早，節前一定要做流動性安排。從近年看，2017年是“臨時流動性便利”（簡稱“TLF”），2018年是“臨時準備金動用安排”，2019年是定向降準。加上明年年初地方債可能將集中發行，貨幣政策配合財政政策發力，以放松銀行流動性約束，提高信用派生能力，所以年初降準概率比較大。

官宣降準時點可能提前，但實質區別不大

在市場對降準已有預期的情況下，12月23日，李克強總理在成都考察時表示，國家會加大對中小銀行支持，推動貸款所需涉企信息共享，促進大中小銀行形成服務小微企業合理分工機制，希望中小銀行也提高小微貸款比重。國家將進一步研究采取降準和定向降準、再貸款和再貼現等多種措施，降低實際利率和綜合融資成本，推動小微企業融資難融資貴問題明顯緩解。

一席話令業內對降準公布時點的預期提前至本周，有人士猜測，本周五是否可能宣布降準？公開資料顯示，去年1月4日，李克強總理到北京金融街考察中國銀行、工商銀行和建設銀行普惠金融部，并在銀保監會主持召開座談會。李克強在座談會上強調，要加大宏觀政策逆周期調節的力度，進一步采取減稅降費措施，運用好全面降準、定向降準工具，支持民營企業和小微企業融資。當日晚間，央行便發布消息，于2019年1月15日和1月25日分別下調金融機構存款準備金率0.5個百分點。

“昨天總理又提到定向降準，體現了對于解決小微企業融資難融資貴問題的關注，貨幣政策降低社會融資成本的目標明確，所以市場預期有所提前，關注近期是否有動作?！绷簜コJ為。郭于瑋預計，降準可能在12月宣布，明年1月執行。

在光大證券固收首席分析師張旭看來，對具體官宣時點的預測意義不大。他對新京報記者表示，2020年春節前降準是大概率事件，降準的實際意義是補充長久期流動性，當前外匯占款不凈流入了，長久期流動性隨著消耗會慢慢匱乏，把這個問題解決就行。債券也不會因為降準上漲，核心指標是DR007（7天期銀行間質押式回購利率），降準后有可能通過少做公開市場操作的方式把流動性回籠，所以到最后非常可能DR007不變，債券也漲不了。

央行連續釋放逾7000億流動性，資金利率幾乎全線走低

12月24日，央行公告稱，臨近年末財政支出力度加大，銀行體系流動性總量處于較高水平，當日不開展逆回購操作。

不過，在此之前，逆回購連續“營業”四個交易日，累計釋放流動性逾7000億元，資金面已整體偏松，資金利率幾乎全線走低。從被央行“欽點”的反映流動性充裕與否的DR007指標看，近日已重返“1時代”，其加權平均利率23日降至1.9223%，是今年7月以來最低點，截至24日12時進一步降至1.6012%。

另據上海銀行間同業拆放利率（Shibor）顯示，12月24日，除14天期Shibor上行6.8個基點以外，其他期限Shibor利率均呈下行。其中，隔夜Shibor下行44.3個基點至1.114%，連續兩天累計下降近70個基點。7天期、1個月期、3個月期Shibor分別下行0.3個基點、0.2個基點、0.65個基點。

新京報記者 程維妙 編輯 王進雨 校對 危卓