經濟觀察網 記者 陳姍 2020年剛開局，資本市場就迎來了“黑天鵝”。受中東緊張局勢影響，國際油價周一(1月6日)盤中走高，美國WTI原油期貨價格創出近八個月以來的新高水平，布倫特原油價格數月以來首次上破70美元/桶。上海原油期貨主力合約盤中觸及漲停，站上近七個月以來的高位。

多位分析人士對經濟觀察網表示，中東緊張局勢引發了全球對于能源供應的擔憂，在供需基本面和情緒方面對油價形成強提振。但突發性事件推高油價的空間或有限，應關注后續事態發展，警惕脈沖式行情。

黑天鵝事件引爆原油行情

據報道，當地時間3日凌晨，美國空襲伊拉克首都巴格達國際機場，伊朗伊斯蘭革命衛隊下屬“圣城旅”指揮官蘇萊曼尼等人在襲擊中身亡。之后美伊沖突不斷升級。

中東地區，是火藥桶，也是油桶，當地局勢的變動牽動著國際油價的漲跌。全國油價應聲大漲，投資者對于能源供應的擔憂情緒進一步加劇。國際油價周一(1月6日)盤中走高，美國WTI原油期貨價格盤中最高觸及64.72美元/桶，布倫特原油價格數月以來首次上破70美元/桶，盤中最高觸及70.74美元/桶。國內市場亦反應劇烈，上海原油期貨主力合約盤中觸及漲停，最高達517.5元／桶，站上近七個月以來的高位。

大地期貨研究員查志強對經濟觀察網分析稱，美伊沖突對油價的影響主要表現為情緒面和基本面兩方面。情緒方面，由于近日兩伊和美國雙方的表態都比較強勢，市場擔憂事件升級的預期很強烈，油價中的風險溢價因子占比提高；基本面方面，一方面考慮美國對伊拉克制裁的可能性（伊拉克通過法案要求外國軍隊撤離，美國威脅可能制裁），如果對伊拉克石油實行禁運制裁，那么，影響將非常大。伊拉克原油日產量460多萬桶，其中約400萬桶用于出口，如果禁運，其影響可以參照去年9月份沙特油田遇襲事件。另一方面是對運輸的影響，隨著事件升級，歐美經過阿拉伯灣和霍爾木茲海峽的油輪遇到襲擊或者伊朗封鎖霍爾木茲海峽的可能性正在上升，如果出現這種情況，預計將對布倫特原油產生很大的影響。

警惕脈沖式行情

本次黑天鵝事件對油價的影響是否具有可持續性？業內分析人士表示，油價繼續上行的空間將取決于后續事態發展，但從歷史經驗來看，油價或表現為脈沖式，即快速推升后往往會出現快速回落。

對于后續事件的發展，查志強認為大概率仍會有局部的沖突（互相襲擊），但無論從兩伊的角度還是特朗普的角度來看，爆發戰爭的可能性都極低，因此對于油價的影響可能只是階段性的沖擊。

方正中期期貨研究院原油首席分析師隋曉影對經濟觀察網表示，中東局勢驟然升級對原油形成強提振，在美國對伊朗高官實施精準打擊后，后續需要關注的是伊朗方面的報復行動。在襲擊事件后，伊朗隨即表示要實施報復，而6日早間消息伊朗方面宣布中止履行伊核協議。

隋曉影認為后續伊朗立即實施有影響力的報復行動的可能性較低，所謂的報復行動大概率會“從長計議”，因此近期對油市很難形成持續影響。從歷史經驗來看，中東地緣政治事件對油價的影響大多時候表現為脈沖式，地緣政治問題推升油價后往往會出現快速回落，近期需警惕。

東海期貨能化研究員李婉瑩在接受經濟觀察網采訪時也表示，中東地緣政治局勢向來不穩定，因此一般性突發事件的影響時間不長。參考去年的沙特油廠爆炸事件，油價暴漲后迅速下跌。“但如果緊張局勢進一步升級，或將波及伊拉克、伊朗等多個國家，屆時油價或繼續向上突破。”李婉瑩說。

2020年油價重心將上移

黑天鵝事件對油價的影響或不可持續，那么，2020年油價由哪些因素主導？

剛剛過去的2019年，OPEC繼續推進減產，但美國頁巖油產量增長迅速，在美國增產和全球需求增速下降的影響下，庫存重新回到5年均值附近，導致原油庫存下行周期放緩，國際油價未能突破前期高點，而布油基本維持在55-68美元/桶的區間內運行。

查志強表示，近幾年原油供給總量過剩的局面仍然存在，但是油價與供需差的相關度很高，明年的供給增速將小于需求增速，即供需差收縮，將為油價提供基本面支撐，預計油價整體重心將緩慢抬升。

隋曉影也表示，2020年全球經濟以及原油需求狀況決定油價波動的上限，產油國減產力度及幅度決定油價的下限。2020年產油國減產將繼續托底油價，而2020年全球經濟有望企穩對原油需求端形成支撐，并將推升油價，但預計幅度有限。因此，她預計2020年國際油價運行重心較2019年將有所上移。