“這是一個最好的時代，也是一個最壞的時代；這是一個智慧的年代，這是一個愚蠢的年代；這是一個信任的時期，這是一個懷疑的時期；這是一個光明的季節，這是一個黑暗的季節；這是希望之春，這是失望之冬；人們面前應有盡有，人們面前一無所有；人們正踏上天堂之路，人們正走向地獄之門?！?/p>

早在一個半世紀以前，狄更斯為《雙城記》寫下了發人深省的開篇名句，以至于在2019-2020跨年之夜，當羅振宇借用“悖論”一詞詮釋和定義2019年時，我們中的絕大多數人竟然想當然地將兩者聯想到了一起，前者似乎成了后者一個圓滿的注腳，不需要過多解釋和論據，卻貼近生活，直抵人心。

總而言之，就像吳伯凡老師說的那樣，2019年是典型的“悖論之年”，想論證不好，有一堆事實，想論證好，也有一堆事實，好壞都有，同時并行。若非要就這“悖論”論道一番，筆者卻覺得醫療服務行業的2019年更甚：

現象一、細分行業龍頭業績與市場估值持續高增長

拋開公立醫院暫且不談，社會辦醫近幾年一直如沐政策春風。《“健康中國2030”規劃綱要》確立了“共建共享、全民健康”這一建設健康中國的戰略主題，國家《“十三五”衛生與健康規劃》提出了鼓勵社會力量興辦健康服務業、支持社會力量以多種形式參與健康服務等要求。近年來，這些支持社會力量辦醫的相關政策，在不斷打破社會辦醫發展的制度障礙，行業發展環境日益向好，為醫療服務企業的發展提供了戰略機遇和廣闊舞臺。我們有足夠的理由相信，未來的發展空間將會是廣闊的，值得期待的。

尤其是細分行業龍頭，在2019年可謂大放異彩。愛爾眼科作為“眼科醫療上市第一股”，在國內是較早一批專注于行業細分領域的醫療服務企業。2019年，愛爾眼科前三季度營收增長26%，凈利潤增長了34%，同時股價從20元漲到最高點47元，市盈率一直是在72倍的高估值。

再看一個案例。通策醫療是目前國內第一家以口腔、輔助生殖醫療等服務為主營業務的主板上市公司，2019年業績增速45%，股價從47元漲至118元，保守預估2021年業績增速35%。

從以上兩個案例，我們不難發現，那些找準了市場定位、確定可行商業模式的醫療服務企業，業績呈現較好的增長，也因此，二級市場根據它的業績表現給予了比業績增長更高的估值。

現象二、資本大買家悄然入場

2019年這一年，世界級的資本大買家將視線放在了醫療服務行業。2019年7月，復星醫藥向在美上市的新風天域出售其持有的和睦家醫療股權；8月，愛爾眼科引入世界級戰略投資機構高瓴資本和淡馬錫，高瓴資本和淡馬錫的加入勢必為愛爾眼科帶來全球化戰略布局的成功經驗和更加開放務實的全球化思維。

2019年這一年，阿里巴巴終結了民營體檢市場兩大派系愛康國賓與美年健康的多年征戰，成功將兩者收入囊中，化干戈為玉帛。

資本市場上縱橫捭闔，為的是各取所需、互利共贏。但不管怎樣，重量級戰略投資機構的入場，本身就是對醫療服務行業發展潛力的高度認可。

現象三、行業遭遇資本寒流

與此同時，我們必須清醒地認識到，醫療服務行業在2019年遭遇了前所未有的資本寒流。據相關資料顯示，2019年一整年，業內融資數量僅39起，相較于2018年同期的84起，減少了一半。在融資總額上，2019年僅53億元，而2018年同期達到116億元?？梢?，無論是交易數量還是金額都是減少了一半，這說明資本越發小心謹慎了，顯然已經意識到小資本已經玩不轉了。

現象四、早一批醫院投資者繼續拋售醫院資產

在過去的幾年里，政策的鼓勵和被廣泛看好的市場前景，掀起了一波醫院投資的熱潮，但由于醫療服務行業的特性導致品牌孵化較慢、投資周期較長、資金回籠慢，加上醫療服務行業的壁壘難以打破，使得早一批的醫院投資者深感力不從心，尤其是沒有形成醫療主業或跨主業做醫療服務的投資者，就直接導致了在2019年出現拋售醫院資產或退出醫療服務行業的現象，其中就包括恒大、中銀投等實力投資者?？梢?，入局醫療服務行業光有熱情是不行的。

透過現象看本質。未來，醫療服務行業將回歸到價值投資、回歸理性投資，少了那些跟風的資本投機者，多了以此為發展戰略的長線投資者。就行業發展本身而言，未嘗不是一件好事。

總的來說，醫療服務行業的2019年可謂好壞參半，福禍相依，前途光明，道路曲折，但相信“我輩”們將為實現“健康中國”而持續努力。