我的時(shí)間安排是一大早起來先看全球經(jīng)濟(jì)金融動(dòng)態(tài)和市場情況（當(dāng)然，現(xiàn)在一睜眼也看那個(gè)可怕的數(shù)字）。美股是必須首先重點(diǎn)觀察的。打開美股資訊，一個(gè)標(biāo)題映入眼簾：突發(fā)！瑞幸遭渾水做空暴跌逾20%！迅速打開客戶端，美國東部時(shí)間2020年1月31日周五，瑞幸咖啡收盤下跌10.74%，股價(jià)跌3.91美元，股價(jià)收于32.48美元，總市值78.08億美元。

鋪天蓋地的消息是美國最著名的做空公司-渾水公司宣布做空瑞幸咖啡，聲稱其財(cái)務(wù)造假。最令人不解的是渾水研究公司這次是坐享其成，其收到了一封匿名郵件指控瑞幸造假，其對郵件分析后認(rèn)為指控事實(shí)成立，因此宣布做空。該消息一經(jīng)披露瑞幸咖啡盤中股票即可大跌超過20%。

根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)披露的自媒體文章顯示，這份89頁的匿名報(bào)告稱瑞幸咖啡正在捏造公司財(cái)務(wù)和運(yùn)營數(shù)據(jù)，撰寫這份報(bào)告之人，派了92個(gè)全職和1400個(gè)兼職調(diào)查員，還收了25000多張小票 ，進(jìn)行錄了10000個(gè)小時(shí)的門店錄像，認(rèn)為瑞幸的平均每店貨物數(shù)據(jù)在2019年第三季度虛增69%，在2019年第四季度虛增88%，并且收集了大量內(nèi)部微信聊天記錄，關(guān)聯(lián)人與企業(yè)的工商信息，作證分析環(huán)環(huán)相扣。包括微信聊天圖等附加在報(bào)告里。

各路人士分析這個(gè)報(bào)告可謂費(fèi)盡了心思，調(diào)查之深入，報(bào)告篇幅之大，內(nèi)容之縝密，參與人員之多，時(shí)間之長，都是罕見的。最罕見的是，這個(gè)調(diào)查隊(duì)伍“靠山”或者說尋找拋出報(bào)告的做空機(jī)構(gòu)太費(fèi)心機(jī)，也找的太準(zhǔn)太狠了。這個(gè)機(jī)構(gòu)就是渾水研究。它與香櫞公司被稱為美國做空中概股的兩大殺手，至今沒有失手過。在做空的眾多中概股中幾乎是百發(fā)百中，都使得做空對象遭受重大損傷，而做空機(jī)構(gòu)賺得盆滿缽滿。

渾水研究每做空一只中概股都親力親為，經(jīng)過幾個(gè)月甚至半年一年的調(diào)查才能決定是否做空。有時(shí)間為了盯住一個(gè)公司的銷售情況，派一個(gè)人守在其工廠大半年時(shí)間，就做一件事情，看貨車的進(jìn)出情況。以判斷生產(chǎn)銷售是否正常。

而這次做空瑞幸咖啡卻坐享其成收到了長達(dá)89頁的匿名報(bào)告，不用費(fèi)那么大功夫和時(shí)間成本，只對報(bào)告分析即可。如果這個(gè)模式形成后，那么做空中概股可以迎來一個(gè)新階段。中國國內(nèi)在中概股個(gè)股身邊的做空者完全可以采取做調(diào)研報(bào)告，然后交給渾水研究做空公司共同做空的模式。這將使得中概股信息披露質(zhì)量大大提高，投資者獲取的投資信息真實(shí)可靠，中概股投資價(jià)值將會(huì)越會(huì)越大。

瑞幸咖啡，一個(gè)進(jìn)社區(qū)、進(jìn)寫字樓，互聯(lián)網(wǎng)思維滿滿的快消品創(chuàng)業(yè)模式，立志與星巴克一比高下。2019年5月17日在納斯達(dá)克掛牌上市，2020年1月,成為中國最大的咖啡連鎖品牌。品嘗過瑞幸咖啡產(chǎn)品，感覺確實(shí)不錯(cuò)，品牌設(shè)計(jì)、擴(kuò)張路徑等比較贊賞。從開始我就對瑞幸咖啡給予很大期望，后來看到其越做越好倍感欣慰。

短短兩三年時(shí)間吸引這么多資本投資，門店擴(kuò)張速度之快都是難以想象的。可以說，至今瑞幸咖啡是成功的。不過，被渾水研究盯上后應(yīng)該是麻煩確實(shí)來了。觀察渾水研究幾年來的做空路徑，其一個(gè)特點(diǎn)是不打無準(zhǔn)備之仗。這次渾水研究獲得的報(bào)告雖然不是一手，但其卻做了深入研究分析。而且這份89頁的匿名報(bào)告對瑞幸咖啡的底細(xì)了解之透徹，或許其管理層都不一定能夠做到。

出于對創(chuàng)業(yè)公司-瑞幸咖啡的愛護(hù)，提醒其千萬不要不在乎。對于其指出的財(cái)務(wù)造假問題，必須盡快一一詳細(xì)回應(yīng)。到底問題出在哪里？需要坦誠真誠，對于咖啡這類快消品銷售數(shù)據(jù)有點(diǎn)出入也許屬于正常普遍現(xiàn)象，但財(cái)報(bào)必須及時(shí)公開透明真實(shí)。被渾水研究盯上后，對公司的真正考驗(yàn)到來了。

渾水研究做空中概股的一個(gè)例子是2017年輝山乳業(yè)遭渾水公司狙擊，股價(jià)閃崩，盤中一度暴跌90%，一小時(shí)內(nèi)市值蒸發(fā)320億港元，創(chuàng)當(dāng)時(shí)港股史上最大跌幅。輝山乳業(yè)股價(jià)閃崩，也牽出輝山乳業(yè)集團(tuán)背后的債務(wù)危機(jī)，直接引發(fā)了之后的重組和退市。

2019年12月18日晚間，港交所發(fā)布公告稱，將從12月23日上午9時(shí)起，對輝山乳業(yè)的上市地位予以取消。資料顯示，輝山乳業(yè)股份自2017年3月24日起已暫停買賣。