光大證券指出，5G無線側帶來光模塊市場增量，前傳彈性較大，中回傳格局更集中。2020年，以國內5G基站建設數量80萬站測算，無線側帶來光模塊市場增量約60~80億元。其中，前傳用量最大，按單基站3個AAU計算，單站前傳光模塊用量達12個。而中回傳對模塊信號質量等要求更高，中回傳廠家格局將更加集中。

5G獨立組網帶動傳輸側光模塊景氣度反彈。受有線接入市場飽和、傳輸側投資下滑等影響，有線側市場在2019年景氣度觸底，2020年5G獨立組網將帶動有線側投資反彈，傳輸光模塊需求提升。

建議關注：新易盛（發布5G承載網全架構光模塊以及業界首款低功耗400G）、光迅科技（A股光器件/模塊龍頭，5G場景應用的光收發模塊實現型號全覆蓋）、華工科技（5G前傳業務突破）、中際旭創（數通領域高速光模塊龍頭）、劍橋科技（收購Oclaro 400G封裝資產）、博創科技（25G前傳/400G數通硅光光模塊）、天孚通信。