作者：挖礦指南

公眾號：挖礦指南

在2019年，比特幣的主要用途仍然是投資和投機。

表面上，從比特幣現貨市場的交易量來看，情況不容樂觀。

深入研究，我們可從欣欣向榮的衍生品市場發現，比特幣的流動性比以往任何時候都要健康。本文研究了比特幣交易行為的近期發展及其對生態系統的諸多好處。

比特幣真實的交易量是什么？

確定比特幣真實的交易量是一個熱門話題。

在2019年初，Bitwise發現CoinMarketCap 上報告的比特幣交易量95%都是假的。 Bitwise得出結論，僅依靠10家交易所就可準確報告交易量。隨后，Alameda Research研究發現，盡管許多交易所確實產生了虛假交易數據，但實際交易量卻大大高于Bitwise的發現。

本文并沒有為今天比特幣的實際交易量提供絕對數字，而是更關注交易量與時間的變化關系。通過分析交易量的變化，我們可以深入了解比特幣生態系統的發展。

為了開發一個可信的比特幣歷史交易量檔案，我們使用了Bitwise的保守選擇以及可在TradingView獲取數據的Alameda信任的交易所。

現貨市場交易量基本持平

如下圖所示，現貨市場交易量（以法定貨幣買賣的未杠桿實物比特幣的價值）并未超過2017/2018年的泡沫高峰。

但是，自2018年初以來，一種新的動態不斷發展——比特幣衍生品的大量使用。

衍生品改變一切

現在僅考慮現貨市場的交易量就不再準確了。

衍生品市場規模已經超過了現貨市場，交易人員利用期貨合約進行多頭和空頭的杠杠操作。

衍生品的生長速度令人驚訝，比特幣的現貨和衍生品的總交易量目前處于與2017/18年峰值相同的水平。

到2019年8月，比特幣平均每日交易量比2017/18高峰時高出40%以上。

為什么衍生品交易量會保持增長？

衍生品的使用并沒有任何放緩跡象，我們也沒有理由懷疑它會放緩。一些人稱最近的期貨交易很熱，就像2017年的ICO熱潮一樣，但是對法幣市場的觀察卻發現了另一番說法。

在全球范圍內，法定貨幣衍生工具合約的面值約為1千萬億美元。這比比特幣的市值大6250倍（法幣衍生品比法幣總供給大6到13倍），比特幣還有很大的增長空間。

交易量作為重要指標

強勁的交易量推動價格強勁上漲并不罕見，正如近期發布的推文所言，以往比特幣達到歷史高點后，隨著比特幣的上漲，出現價格整合。最近的交易量激增可能對比特幣價格走勢存在潛在影響。

流動性增加的好處

交易量增加是比特幣朝著更大采用邁出的一步，它為比特幣提供了更大的入口。更大的流動性使得大型金融機構更容易進入比特幣市場，因為：

· 市場價格可以得到更好地信任· 在較大資金進入或退出市場時不會致使市場出現重大價格滑落· 期權和其他衍生工具提供多種投資策略

衍生品還允許礦工在比特幣被挖出來之前鎖定其售價，從而對沖近期的現金流。與其希望比特幣的價格保持不變或上漲，礦工們現在可以做空（出售）比特幣或購買看跌期權。這一過程可以幫助礦工獲得更明確的收入來源，使他們能夠更好地管理其業務，以確保實現盈利。這種確定性也使得切換到其他加密貨幣挖礦的成本更高。礦工的對沖在減半的時特別有用，在區塊獎勵減半時，盈利能力的下降可能導致礦工拋售，并導致比特幣價格在短期內暴跌。因此，從長遠來看，我們可能看到算力的增長更加平穩。

結論：

1. 比特幣比以往任何時候都更具流動性

2. 這種流動性為機構進入比特幣市場提供了更大入口

3. 衍生品為比特幣礦工帶來更多確定性收入，促進比特幣網絡的長期發展

4. 交易量的增長高于牛市時期的增長

最后，監管機構批準的比特幣交易工具越多，基金持有的比特幣工具越多，銀行交易的越多，政府就越難將其取締。

這對于比特幣的長期采用來說是雙贏局面。