拼多多發布的新一季度的財報，從數字來看，拼多多的購買人數從之前3億人漲到了5.4億，超過了京東，僅次于阿里的6億。之后黃錚表示拼多多將會繼續拿出錢來推進“百億補貼”計劃，燒錢是必然的選擇。

那么，財報不佳、股價暴跌，真的是你看到的真實的拼多多嗎？

根據數據顯示，在公布財報之后，拼多多的股價大跌22.89%，市值蒸發超100億美元，折合人民幣高達700多億元，被京東、網易反超，而這其中最為關鍵的就是拼多多的GMV和增長率兩個數據。

我們都知道雙十一，這天天貓的GMV是2687億元，但是這只是成交額，在今天所有參與雙十一的商家不會提供退貨服務，也就是說為了保證GMV能有一個好的數字，天貓利用店鋪規則來強制達成這個數字。而京東在財報中也有一個核心的數據就是GMV，對于電商平臺來說，交易額越多，平臺的價值就越高，這是行業公認的。

而增長率是用來評價平臺的增長速度的，增長率越高，說明平臺的潛力越大，未來可增長的空間越大。但是，很可惜的是拼多多的這兩個數據都不那么好看。

但這就是真實的的拼多多嗎？

拼多多的平臺產品雖然很多，類目很全，但是其主打的還是低價格產品。我們在朋友圈、好友群里面也能發現，拼多多賣的產品多是遠低于市場價格的產品，因此才能吸引到用戶到平臺來進行消費。

因此，再用GMV這個數據來與阿里和京東來對比就不是那么的合理了。拼多多的產品價格低，自然整體營收會比不過阿里，京東，就算是賣相同數量的產品，拼多多也比不過他們。

我們一直以來都以這個數字來對電商平臺進行價值評估是不是有點不合理呢？有的產品價格高，但是產品利潤卻很低，這樣就算是有很高的的GMV，也不代表平臺的商業價值高。

但是，如果我們能從訂單數和商家利潤這兩個指標才能準確評估平臺的商業價值，就能直觀地看到這個平臺真正的價值。不過很可惜的是，在阿里和京東，很多商家都是第三方的，類似于產品利潤值這樣核心的數據是不會公開出來的，因此外界在做價值評估的時候往往是拿不到這樣最有價值的數據的。

而像是訂單數這樣的數據，平臺一般也不會公布，阿里沒有，京東也沒有，這就是電商平臺的狡猾之處。所以，我們單純從對外公布的財報很難窺得一家電商平臺的核心價值所在，我們看到不不過是它們想要給我們看到的東西而已。

那么，為什么還要看好拼多多呢？

首先，拼多多的平臺用戶有了巨大的增長，這個數字是顯而易見的。如果保持如今123%的增長率的話，明年拼多多就能在消費人數上趕上阿里，再過一段時間就能超過阿里。也正是因為這樣，拼多多才堅決要繼續花錢補貼用戶，以求得用戶的增長；

其次，拼多多的虧損雖然擴大的，但是要看到其今年是在花費大量的資金用于用戶補貼才造成的，如果沒有這個補貼的話，是否已經呈現出盈利的狀態？

因此，看衰拼多多并不合理，看好拼多多或許才更真實！