文 | 搜狐科技 楊錦
11月27日晚，小米公布第三季度財報。2019年第三季度，小米收入537億人民幣，同比增長5.5%，凈利潤35億元人民幣，同比增長20.3%。
今年Q3是小米創辦以來總營收最高的季度，同時，小米2019年前三季度凈利潤總計92億元人民幣，已超去年全年。
整體而言，小米交出了一份還算亮眼的業績表現。不過，智能手機業務仍然是小米的一塊“心頭病”。
2019年第三季度，小米智能手機銷量達3210萬部，同比下滑3.6%，智能手機部分由去年同期的350億元，減少至323億元，同比下降7.8%。此外，IoT業務的持續增長，也讓智能手機業務顯得更加黯淡。
AIoT“進”手機“退”
今年年初，小米正式啟動“手機+AIoT”雙引擎戰略,雷軍稱這將是小米未來五年的核心戰略，，并承諾未來五年里在AIoT領域投入100億人民幣。
從剛剛發布的財報來看，小米智能手機業務仍然是占比最大的板塊，占比達到60.1%，但相比去年同比，智能手機業務占總收入的比重減少了8.7%。
制圖/搜狐科技
相比之下，截至2019年9月30日，小米IoT平臺已連接的設備數，在不包括智能手機及筆記本電腦的情況下，達到2.1億臺，同比增長62.0%。而米家APP月活躍用戶達到3210萬，其中非小米智能手機用戶占比63%。
小米2019年第三季度IoT與生活消費產品的收入同比大漲44.4%，在總收入中的占比也提升了7.8%，剛好與智能手機業務形成“此消彼長”之勢。
在前不久落幕的“雙十一”中，小米全渠道支付金額超61億元，其中，AIoT產品全平臺銷量同比去年雙十一增長148%，手機的銷量卻被華為和榮耀品牌壓制表現平平。
智能手機業務既是小米起家業務，也是小米立身之本，以手機為圓心、智能硬件為半徑，形成小米獨特的生態鏈條。
“手機+AIoT”雙引擎新戰略下，一邊慢退，一邊快進，讓小米的整體業務走得更穩，同時，手機業務的核心龍頭地位似乎也正在失衡。
手機銷量收入雙下滑 中國市場“拖后腿”
相比2018年Q3的3330萬部，今年Q3小米智能手機銷量同比減少120萬臺，手機業務收入也首次出現負增長。
根據Gartner剛剛公布的今年第三季度全球智能手機出貨量排名，今年第三季度，全球智能手機銷量3.87億臺，同比下滑0.4%。小米位居第四的排名沒有變動，但市場份額下滑了0.2%。
收入與銷量雙雙下滑固然與整體疲軟的“大盤”有一定關系，但小米自身在中國市場的表現也嚴重拖了“后腿”。
中國智能手機市場第三季度出貨量整體從第二季度9760萬部小幅上升到9780萬部，較去年同期下降3%。其中，小米智能手機的出貨量僅為970萬臺，同比下降33%，是Top5中跌幅最大的廠商，同時小米在國內市場的份額也從2018年第三季度的13.1%下降到2019年第三季度的9%。
目前，小米最大的手機市場已經不在中國，而在印度，其在海外市場的業務比重也越來越大。截止第三季度，小米境外市場整體收入人民幣261億元，同比增長17.2%，已占總收入的48.7%。這其中主要還是來自智能手機的貢獻。
Canalys數據顯示，2019年第三季度，小米智能手機在西歐市場出貨量排名第四，同比激增90.9%。在印度市場，第三季度小米在印度智能手機出貨量1260萬臺，相比去年同期的1170萬臺增長8.5%，已經連續九個季度保持出貨量第一，成為小米出貨量最大的單一國家。
需要指出的是，雖然收入與銷量下滑，但小米智能手機毛利率從2019年Q1的3.3%、Q2的8.1%，增長至Q3的9.0%，這很大程度上得益于小米將手機業務獨立為“小米”與“Redmi”兩個品牌，將“小米”從性價比的桎梏中解放了出來。相關數據顯示，小米在中國大陸銷售的智能手機平均售價（ASP）同比提升4.6%。
今年5月17日，小米宣布新的組織架構調整和人事任命，雷軍重新掛帥中國區總裁，全面負責中國區業務的開展和管理。目前來看，雷軍親自上陣依然沒能扭轉中國市場的疲勢。
作為小米的“大本營”，中國市場的地位不言而喻，雷軍在近日接受媒體采訪時依然強調中國市場是小米最重要的市場。
5G將至未至，小米準備“過冬”
小米將智能手機業務的“翻盤”希望寄托在5G上。而如今，雖然5G在中國及全球多個國家已經正式商用，但真正的“換機潮”還遠未到來。
5G將至未至，在黎明前的黑暗中，小米選擇了戰略上“激進”，戰術上“保守”，一面高舉5G大旗，搶占用戶心智，另一面，卻在收縮智能手機庫存。從資產負債表來看，小米的流通資產存貨，從2018年的29.5億減少至26.2億。
在27日晚的電話會議上，針對Q3手機收入和銷量同比下滑，小米CFO周受資也表示：“我們現在處于4G向5G切換期，手機市場大環境承壓，我們選擇了穩健增長，提高我們的盈利能力和現金儲備，維持審慎的庫存管理，把不良的庫存都消化掉了，保證充足的現金流和現金儲備”。
他認為，5G手機剛出來會比較貴，而小米高效率的商業模式優勢也能得以體現。
為了平穩過渡到5G紅利期，小米正在儲備更多的“糧草”，報告期內，小米集團現金總儲備達到人民幣566億元。
明年將是5G普及的第一年，隨著5G網絡與設備的完善，業內普遍認為，明年下半年有望出現5G手機換機潮。前不久，雷軍在世界互聯網大會上表示，小米明年預計發布10款以上的5G手機。
小米預計中國市場5G手機滲透率會到40%到50%，要分食這些紅利并不容易，友商們同樣“饑腸轆轆”，押寶5G。vivo“野心勃勃”，華為“勢在必得”，三星也想要憑借產業鏈優勢靠5G在中國翻身，可以預見的是，小米智能手機業務依然有一場硬仗要打。
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