[摘要] “小米的現金流良好，庫存充足，為5G業務開局打下良好基礎。”

文/時代財經 吳健偉

小米三季度營收情況 來源：小米財報

“現在是4G到5G時代的過渡期，國內的手機市場有點冷，小米得先屯糧過冬。”在公布2019年第三季度財報后，小米CFO周受資現身提出了小米的過冬論。

11月27日，小米公布2019年第三季度財報。財報顯示，小米集團第三季度營收536.61億元，同比增加5.5%，環比增加3.3%；經調整凈利潤34.72億元，同比增加20.3%，環比減少4.5%。

IoT業務挑戰者登場

在今年年初，小米提出了“手機+AIoT”的雙引擎戰略，IoT業務保持穩步上升。

財報顯示，小米IoT與生活消費品業務營收達到156億元，同比增長44.4%。其中，智能電視與筆記本電腦的收入為58億元，同比增長36.5%。小米認為，這主要是由于智能電視、家電和小米手環等產品需求的快速增長以及AIoT平臺優勢持續增強后帶來的網絡效應。

過往在IoT業務鮮有敵手的小米，迎來了一位勁敵。

同樣是今年年初，華為消費者業務CEO余承東宣布了華為全場景戰略，明確表示華為將會涉足智能家居領域。

而在7月份發布鴻蒙系統后，華為在IoT領域的力度更是有增無減。除了接連發布“智慧屏”電視產品外，在11月25日的新品發布會上，華為一次性推出了平板、筆記本電腦、電視以及智能音箱新品。“我們的IoT產品每年能夠有幾個億的銷量。”余承東在發布會后保持了一貫的“大嘴作風”。

按照雷軍的預測，5G對IoT設備的重大影響將會在后年開始展現。在強調物聯網的5G時代，對于坐擁超過2億IoT設備連接數的小米而言，華為的入局顯然加劇了IoT市場的競爭。

5G手機普及前夜

與IoT業務相比，小米的智能手機勢頭則沒那么良好。

財報顯示，小米集團第三季度智能手機出貨量為3210萬部，而去年同期為3330萬部，出貨量的下滑也帶來了智能手機業務營收減少。本季度小米智能手機業務營收為323億元，同比下降7.8%

實際上，在剛過去的第三季度，除華為外的國內手機廠商出貨均出現了不同程度下滑。市場研究機構Canalys數據顯示，盡管中國內地手機市場在2019年第三季度出貨情況環比有所改善，從上一季度9760萬部微升至9780萬部，但出貨量同比依然下降3%。

其中，華為再次刷新記錄，取得了42%的市場份額，年增長率達到66%，這也是華為連續六個季度實現兩位數增長。在華為的陰影下，國內另外三家頭部廠商OPPO、vivo以及小米的出貨進一步受挫。小米三季度出貨同比降幅更是達到33%，成為中國智能手機市場前五廠商中降幅最大的一家。

Canalys分析師認為，鑒于華為在5G網絡部署中和運營商建立的緊密關系，以及其擁有能與本地網絡兼容的5G芯片組等關鍵零部件控制權，其現有的市場地位將會在5G時代得到進一步鞏固。這給小米等廠家帶來了巨大壓力，他們要取得市場突破將會變得非常艱難。

面對這樣的市場困境，小米選擇了“屯糧過冬”，將希望押注在2020年的5G手機賽道上。

財報顯示，截止2019年9月30日，小米集團的現金總儲備已經達到566億元。在穩住現金流以外，4G手機去庫存，為明年5G手機讓路也成了小米的重點任務。“我們的庫存壓力不大，5G手機時代沒有包袱。”小米CEO雷軍認為三季度的去庫存行動，為明年小米5G手機競爭打下良好基礎。

“明年我們預計發布10款以上的5G手機，預計中國市場5G手機滲透率達到40%-50%……在11月27日晚上的投資者電話會議上，雷軍對明年中國5G手機市場作出了判斷。

據了解，小米目前在全球范圍內已經推出了兩款5G手機，而其首款雙模5G手機將會在12月初正式發布。考慮到目前聯發科與高通兩個主要的技術供應商新一代5G手機芯片仍未正式出貨，這款手機的量產時間預計將會延后到2020年初。