11月27日，阿里影業(yè)公布了其2019年中期業(yè)績(jī)報(bào)告。數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)，營(yíng)收15.01億元人民幣，同比下滑2%；經(jīng)營(yíng)虧損3.36億元，同比收窄21%；歸屬于本公司所有者的凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至約3.90億元人民幣，同比增長(zhǎng)210%。

從核心數(shù)據(jù)來(lái)看，阿里影業(yè)的這份財(cái)報(bào)憂大于喜，數(shù)據(jù)沒(méi)有質(zhì)的改變，盡管經(jīng)營(yíng)虧損收窄但虧損依舊且營(yíng)收同比下滑；從凈虧損的角度來(lái)看，卻同比增長(zhǎng)210%擴(kuò)大至3.9億元。曾經(jīng)阿里影業(yè)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，影視行業(yè)只有陣痛，沒(méi)有寒冬，就目前來(lái)看，阿里影業(yè)的陣痛仍在持續(xù)。

當(dāng)然，阿里影業(yè)在業(yè)內(nèi)的地位有目共睹。據(jù)燈塔數(shù)據(jù)，2019年至今，阿里影業(yè)所出品、聯(lián)合出品的電影總票房已突破210億元，在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。此外，阿里影業(yè)為阿里文娛打造的自制劇集也在全面開(kāi)花。

其市場(chǎng)影響力值得肯定，只是為何處在虧損的泥潭當(dāng)中難以自拔？這或許跟當(dāng)前影視行業(yè)的不景氣的狀態(tài)有關(guān)，同時(shí)，業(yè)內(nèi)強(qiáng)勁的對(duì)手也讓其應(yīng)接不暇。港股研究社通過(guò)其新一份的財(cái)報(bào)來(lái)對(duì)阿里影業(yè)當(dāng)前的挑戰(zhàn)和未來(lái)的發(fā)展態(tài)勢(shì)進(jìn)行解析。

營(yíng)收同比下滑凈虧損進(jìn)一步放大 互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)業(yè)務(wù)營(yíng)收占比78.6%

最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2019年9月30日的六個(gè)月內(nèi)，阿里影業(yè)的營(yíng)收約為15.01億元，同比下降2%；歸屬于本公司所有者的凈虧損進(jìn)一步擴(kuò)大至約3.90億元人民幣，同比增長(zhǎng)210%。

具體看來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)宣傳發(fā)行業(yè)務(wù)期內(nèi)營(yíng)收11.8億元，同比增長(zhǎng)0.7%，是阿里影業(yè)最主要的收入板塊。這一業(yè)務(wù)主要由互聯(lián)網(wǎng)票務(wù)業(yè)務(wù)和互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)業(yè)務(wù)構(gòu)成，包括淘票票、鳳凰云智、燈塔、電影宣傳與發(fā)行以及電影內(nèi)容投資。

其中，淘票票與優(yōu)酷通過(guò)會(huì)員體系打通，雙端電影場(chǎng)景的會(huì)員超過(guò)4000萬(wàn)。報(bào)告期內(nèi)，預(yù)告片雙端播放量同比翻18倍。報(bào)告期內(nèi)，票務(wù)服務(wù)收入為5.14億元人民幣，同比增長(zhǎng)2%。

內(nèi)容宣發(fā)及參投業(yè)務(wù)營(yíng)收4.59億元，同比增長(zhǎng)6%，而由于報(bào)告期內(nèi)未出品/發(fā)行與過(guò)往期間體量相近的爆款電影，毛利率下降20%。此外，在衍生品授權(quán)開(kāi)發(fā)平臺(tái)阿里魚(yú)的帶動(dòng)下，阿里影業(yè)的綜合開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)136%增長(zhǎng)至1.17億元。阿里魚(yú)各類IP平均變現(xiàn)營(yíng)收達(dá)165萬(wàn)元，同比增幅達(dá)50%。

至于內(nèi)容制作部分，阿里影業(yè)為大文娛打造自制劇集。截至目前，已完片或接近完片的劇集數(shù)量超過(guò)10部。該部分收入為2.05億元人民幣，同比下降33.9%。財(cái)報(bào)稱是由于報(bào)告期內(nèi)未交付與去年同期《古劍奇譚2》相近體量的項(xiàng)目。

綜合來(lái)看，阿里影業(yè)這份中期業(yè)績(jī)報(bào)告不容樂(lè)觀。營(yíng)收下滑，虧損依舊，這還是在今年押中諸多爆款電影的前提下。而結(jié)合當(dāng)下的行業(yè)環(huán)境來(lái)看，阿里影業(yè)或許也笑不起來(lái)，畢竟，目前的額影視寒冬論調(diào)依舊沒(méi)有過(guò)去，而且自身也一直處于虧損的境地當(dāng)中。

影視行業(yè)寒冬潮仍未退 阿里影業(yè)腹背受敵

對(duì)阿里影業(yè)而言，最主要的挑戰(zhàn)或是來(lái)自以下幾個(gè)方面。當(dāng)下的影視行情，給業(yè)內(nèi)籠罩了一層陰影，對(duì)阿里影業(yè)也不例外。在這樣的背景下，阿里影業(yè)也一直因難以盈利的問(wèn)題而備受詬病；同時(shí)，背靠阿里大文娛的淘票票與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手貓眼形成鮮明對(duì)峙，如何確保自身市場(chǎng)份額不被搶走是阿里影業(yè)應(yīng)當(dāng)關(guān)注的點(diǎn)。

1、影視寒冬下 阿里影業(yè)的“虧損之路”何時(shí)才能走到盡頭？

據(jù)阿里影業(yè)的最新財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)，經(jīng)營(yíng)虧損3.36億元，同比收窄21%。這樣縱向?qū)Ρ葋?lái)看，確實(shí)有所好轉(zhuǎn)，但虧損的狀態(tài)依舊沒(méi)有質(zhì)的改變。而且就凈虧損的數(shù)字來(lái)看，同比擴(kuò)大210%至3.9億元，去年同期為1.26億元。這表明，阿里影業(yè)的虧損實(shí)際上是在進(jìn)一步放大的。

而阿里影業(yè)虧損的話題的確已經(jīng)是一個(gè)不再新鮮的梗。對(duì)阿里來(lái)說(shuō)，發(fā)展阿里影業(yè)是對(duì)其整個(gè)生態(tài)圈的豐富，彌補(bǔ)其在影視娛樂(lè)上的空缺，但自2014年上市以來(lái)，卻是虧多盈少。據(jù)新浪財(cái)經(jīng)顯示，阿里影業(yè)從2014年至2018年的五個(gè)財(cái)年，僅有2015年盈利。

其上一份財(cái)報(bào)顯示，截至今年3月30日的前三個(gè)月內(nèi)，凈虧損2.54億元，相較于上年同期的12.45億元，同比收窄了近10億元。這其中，除了可以看出阿里影業(yè)盈利難、虧損依舊的現(xiàn)象難之以扭轉(zhuǎn)之外，我們還可以窺得對(duì)于凈虧損的幅度跨越較大，這也反映出了影視行業(yè)的一個(gè)行業(yè)特點(diǎn)。

營(yíng)收的好壞、凈虧損的多少直接與期內(nèi)投資的影視劇受歡迎程度有關(guān)。這也是為何短時(shí)期內(nèi)阿里影業(yè)的凈虧損會(huì)存在如此大差距的重要原因之一。那么，這在當(dāng)下影視行業(yè)寒冬期就更加值得關(guān)注了。

據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2019年以來(lái)，有1884家影視公司關(guān)停，具體表現(xiàn)為公司狀態(tài)注銷、吊銷、清算、停業(yè)，這表明影視寒冬仍未退。即使在今年國(guó)慶期間有小幅回暖跡象，但能不能迎來(lái)春天仍不好說(shuō)。如此背景之下，阿里影業(yè)何時(shí)才能醬虧損之路走到盡頭？

2、盡管影視業(yè)現(xiàn)疲軟狀態(tài) 但競(jìng)爭(zhēng)場(chǎng)面依然激烈

阿里影業(yè)最新財(cái)報(bào)顯示，期內(nèi)營(yíng)收15.01億元，同比下滑2%。我們來(lái)看看，已經(jīng)出爐的同行的Q3業(yè)績(jī)。

據(jù)光線傳媒Q3業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，三季度光線傳媒參與出品的《哪吒之魔童降世》、《我和我的祖國(guó)》等爆款作品，令其收入大幅增加。期內(nèi)，歸母凈利潤(rùn)達(dá)10..4億元，同比增長(zhǎng)463.33%。此外，光線傳媒至少有30個(gè)電影項(xiàng)目在策劃與制作中，26部劇集在籌備，在影視上全面發(fā)力。

三季度，北京文化的歸母公司凈利潤(rùn)1.72億，同比增長(zhǎng)8425.38%，年初至報(bào)告期末，歸母凈利潤(rùn)1.17億，同比增長(zhǎng)152.76%。值得一提的是，在戰(zhàn)略上，北京文化于10月15日完成了對(duì)東方山水度假村的收購(gòu)，為公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)以及全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略發(fā)展再次撐大想象空間。

盡管行業(yè)并不景氣，但上述二者在“寒冬”中卻率先突圍，足可見(jiàn)實(shí)力不容小覷。

此外，業(yè)內(nèi)還有華誼、上海電影、歡瑞世紀(jì)等等眾多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。不管怎樣，這一賽道上已經(jīng)形成了你追我趕的激戰(zhàn)場(chǎng)面，阿里影業(yè)想要跑贏對(duì)手也并不是件簡(jiǎn)單的事。

3、內(nèi)容宣發(fā)板塊這一主營(yíng)業(yè)務(wù) 面臨背靠騰訊的“貓眼”窺視

最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，阿里影業(yè)的內(nèi)容宣發(fā)業(yè)務(wù)期內(nèi)營(yíng)收11.8億元，同比增長(zhǎng)0.7%，是阿里影業(yè)最主要的營(yíng)收板塊。這一業(yè)務(wù)中我們就不得不來(lái)說(shuō)一說(shuō)淘票票了，畢竟淘票票作為阿里影業(yè)最重要的平臺(tái)之一也是其互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)內(nèi)容業(yè)務(wù)的主導(dǎo)者，備受關(guān)注。

電影市場(chǎng)最直接的收益來(lái)源便是票房，阿里影業(yè)有淘票票，但早已存在的貓眼卻成為了其最為強(qiáng)勁的市場(chǎng)對(duì)手。據(jù)今年8月份貓眼發(fā)布的2019年上半年的財(cái)報(bào)來(lái)看，上半年其總營(yíng)收達(dá)19.846億元，同比增長(zhǎng)4.7%；經(jīng)調(diào)整凈利為3.804億元人民幣，凈利潤(rùn)則為2.574億元人民幣。這也是貓眼上市后首度盈利。

而淘票票呢？我們從阿里影業(yè)這份最新財(cái)報(bào)的虧損中便也可以略知一二了。此外，據(jù)貓眼的最新財(cái)報(bào)顯示，電影線上票務(wù)市場(chǎng)份額繼續(xù)保持第一，居60%以上。雖然，相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年國(guó)慶檔期間淘票票的啟動(dòng)次數(shù)和使用時(shí)長(zhǎng)分別為294.5萬(wàn)次和37.3萬(wàn)小時(shí)，貓眼為167.1萬(wàn)次和11.2萬(wàn)小時(shí)，但在市場(chǎng)份額上淘票票依舊沒(méi)能跑贏貓眼。可見(jiàn)，背靠騰訊的貓眼在市場(chǎng)份額上仍具有相當(dāng)大的優(yōu)勢(shì)。

去年年初，阿里影業(yè)董事長(zhǎng)樊路遠(yuǎn)曾表示，2018年淘票票的目標(biāo)是年內(nèi)成為中國(guó)電影行業(yè)最大的在線票務(wù)平臺(tái)。就目前來(lái)看，淘票票的目標(biāo)仍未完成，對(duì)于市場(chǎng)和流量的競(jìng)爭(zhēng)仍將繼續(xù)。淘票票和貓眼的爭(zhēng)奪戰(zhàn)還在繼續(xù)。

在“阿里文娛”的協(xié)調(diào)下 內(nèi)容才是贏得用戶的根本

不得不說(shuō)，阿里影業(yè)在阿里大文娛的全面協(xié)同下也顯現(xiàn)出了相應(yīng)的市場(chǎng)效應(yīng)。

早在今年3月份，阿里影業(yè)的相關(guān)負(fù)責(zé)人便表示，未來(lái)阿里影業(yè)將在阿里文娛全面協(xié)同的進(jìn)程中發(fā)揮助推作用，持續(xù)打造從內(nèi)容生產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)宣發(fā)、衍生品變現(xiàn)，到影視投資服務(wù)的全產(chǎn)業(yè)鏈新基礎(chǔ)設(shè)施。

財(cái)報(bào)顯示，淘票票與優(yōu)酷通過(guò)會(huì)員體系打通，雙端電影場(chǎng)景的會(huì)員超過(guò)4000萬(wàn)。報(bào)告期內(nèi)，預(yù)告片雙端播放量同比翻18倍。報(bào)告期內(nèi)，票務(wù)服務(wù)收入為5.14億元人民幣，同比增長(zhǎng)2%。

此外， 阿里魚(yú)已形成IP授權(quán)業(yè)務(wù)和娛樂(lè)電商子版塊，分別連接阿里巴巴體系內(nèi)的文娛和電商兩大產(chǎn)業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，阿里魚(yú)各類IP平均變現(xiàn)收入達(dá)165萬(wàn)元，同比增幅達(dá)50%。

對(duì)阿里影業(yè)而言，背靠阿里大文娛是其獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)。手握這一優(yōu)勢(shì)，要讓阿里影業(yè)更健康的發(fā)展，終究離不開(kāi)最核心的點(diǎn)。于影視業(yè)而言，內(nèi)容才是引得用戶的根本。不論是阿里影業(yè)投資的影視劇還是自身完成的作品，終究離不開(kāi)產(chǎn)品的內(nèi)容，畢竟內(nèi)容才是抓取用戶最直接的東西。

事實(shí)上，最新財(cái)報(bào)中阿里影業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損得以同比收窄的主要原因或是得益于阿里影業(yè)押寶的幾部影片，上市后票房口碑均不錯(cuò)。據(jù)了解，僅在2019年，阿里影業(yè)已經(jīng)主發(fā)行電影11部，發(fā)行總票房達(dá)34億，主出品了31部電影，出品總票房達(dá)97億，位列出品票房排名第一位，這也直接反映了只有主打內(nèi)容才能贏得用戶。

從市場(chǎng)戰(zhàn)略來(lái)看，阿里影業(yè)今年的表現(xiàn)不再堅(jiān)持主投主控，而是選擇牽手頭部電影公司，深度綁定華誼兄弟博納、北京文化等近年表現(xiàn)突出的企業(yè)，對(duì)春節(jié)檔、賀歲檔、暑期檔、國(guó)慶檔的重要檔期電影進(jìn)行投資，這也是其經(jīng)營(yíng)虧損得以收窄的主要原因之一，同時(shí)，印證了投資內(nèi)容較好的電影，票房大增也是水到渠來(lái)的事。

但未來(lái)阿里影業(yè)的走勢(shì)究竟會(huì)如何，能否在調(diào)整戰(zhàn)略后“柳暗花明”目前仍不好說(shuō)，畢竟，虧損的歷史狀態(tài)也不是一兩天能解決的，而營(yíng)收的增長(zhǎng)仍要受影視劇受眾程度如何的影響。當(dāng)然，如若阿里影業(yè)能妥善利用好阿里大文娛這一優(yōu)勢(shì)的同時(shí)不斷對(duì)內(nèi)容進(jìn)行完善，未來(lái)的財(cái)報(bào)也有可能會(huì)越變?cè)胶每吹摹?/p>