中信建投指出，參考韓國經驗，認為在運營商的推動下，VR有望成為最先落地的5G應用場景。在3G/4G時代，運營商主要扮演管道角色，提供網絡；5G時代，認為三大運營商將逐步在以VR/AR為主的內容領域加深布局。認為在中國市場，VR/AR應用同樣能夠撬動運營商ARPU值的提升，無論是消費者市場或是B2B/B2G市場，圍繞VR/AR的內容有望為運營商帶來新的商業機會，因此運營商也會積極的推動VR/AR應用的發展，以吸引用戶。從市場規模來看，預計到2023年，全球VR設備年出貨量超過3500萬，AR進展將慢于VR，到2023年全球出貨量也將超過3000萬。從終端形態來看，一體機VR將逐步超過PCVR成為最大的市場。重點推薦瑞聲科技、水晶光電、歌爾股份、京東方等，建議關注號百控股、芒果超媒、恒信東方等。