11月30日，以“十年如一”為主題的2019年第七屆雪球嘉年華首次在廣州舉辦。華興資本董事總經(jīng)理劉佳寧出席并發(fā)表題為《互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)的價(jià)值》的主題演講。并表示：“相比于國(guó)外Instagram等社區(qū)類產(chǎn)品，理論上來(lái)講，我們這類產(chǎn)品DAU是它1/2或者1/3是合理，目前DAU大概是他們的1/10，這個(gè)基本是不合理的，所以中國(guó)的社區(qū)肯定還有往上走的可能，就它的DAU有很高往上走的可能。”

以下為演講全文：

大家好，我是華興資本的劉佳寧，以前我也在二級(jí)市場(chǎng)，我知道在座各位很多都是二級(jí)市場(chǎng)的投資人，我今天這個(gè)話題可能離二級(jí)市場(chǎng)稍微遠(yuǎn)了一點(diǎn)，可能是偏向于社區(qū)或者說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)上有一部分領(lǐng)域的研究，這是一張很老的圖，數(shù)據(jù)很老，講的是從2017年的上半年到2018年的上半年一些獨(dú)立巨頭旗下獨(dú)立APP的用戶使用時(shí)長(zhǎng)，我給大家看這張圖的意思并不是去表達(dá)在這張圖里面這些巨頭的APP他們?cè)谟脩羰褂脮r(shí)長(zhǎng)上此消彼漲之間的對(duì)比，而是想讓大家看一下，大概從2016年開(kāi)始很多人都已經(jīng)知道移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)最重要競(jìng)爭(zhēng)的已經(jīng)不是用戶有多少，這個(gè)網(wǎng)絡(luò)怎么樣，而是競(jìng)爭(zhēng)他們使用的時(shí)間，那么從時(shí)間的分配上大家可以看到，這上面有騰訊系、頭條系、百度系、阿里系、新浪系，騰訊系占50%左右，頭條系占10%，百度系那個(gè)時(shí)間大概是7%、8%，剩下24%到25%這個(gè)區(qū)間，還有一些游戲類的東西，大家可以看到，在這個(gè)用戶主要時(shí)間的時(shí)長(zhǎng)分配上，一個(gè)是社交，一個(gè)是偏社區(qū)，還有一種是媒體。社區(qū)這個(gè)詞接下來(lái)我們也會(huì)定義的稍微更準(zhǔn)確一些。

用戶剩下主要的時(shí)間，除了游戲視頻，這兩樣?xùn)|西之外，用戶在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)上主要的時(shí)間就是花在了這三樣?xùn)|西上，社交網(wǎng)絡(luò)、社交媒體和媒體，中間社交媒體大家可以簡(jiǎn)單理解，就是社區(qū)。所以這三個(gè)東西到底有什么區(qū)別，如果把這三個(gè)東西看的清楚一些，把它們中間的區(qū)別找到，我們可能會(huì)更容易的去判斷，現(xiàn)在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)到底和什么東西競(jìng)爭(zhēng)，它們之間有什么不同，就像抖音和快手放在一起對(duì)比，可能騰訊和頭條有什么競(jìng)爭(zhēng)，其實(shí)它們是不同的產(chǎn)品，甚至是說(shuō)不同的領(lǐng)域，首先看社交網(wǎng)絡(luò)，社交網(wǎng)絡(luò)它就是很單純，就是人和人的連接，我用社交網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品唯一的目的就是找人，產(chǎn)品上它不需要有任何的信息，它不需要有任何其他的動(dòng)機(jī)，只要我能找到我想找的人，這個(gè)社交網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)品就算達(dá)到它的目的了。所以大家可以看到，微信整個(gè)產(chǎn)品的發(fā)展就非常的克制，它其他所有的東西上線的都是很慢很慢，它保持到最基本的熟人社交的功能，這是最基礎(chǔ)的東西，所以這上面不用疊加任何內(nèi)容，不用疊加任何其他功能，一個(gè)社交產(chǎn)品只要你能找到人，你就是很好的社交產(chǎn)品。

社交媒體看起來(lái)跟社交網(wǎng)絡(luò)圖是比較接近的，但是它很不一樣是，人與人之間的連接并不是靠一個(gè)很穩(wěn)定的人際關(guān)系。就是說(shuō)在一個(gè)社區(qū)里，你可能根本不認(rèn)識(shí)在跟你一起討論一個(gè)帖子的人，討論相同股票的人，或者討論一個(gè)相同電影的人，你們之間的連接是靠?jī)?nèi)容，也就是說(shuō)在社交媒體里，在社區(qū)里，他人與人之間的關(guān)系相較于社交網(wǎng)絡(luò)低很多，沒(méi)有甚至不是必須有很強(qiáng)的聯(lián)絡(luò)。所以在社區(qū)里面，網(wǎng)絡(luò)的運(yùn)轉(zhuǎn)，穩(wěn)定性就需要人際關(guān)系之外的其他東西，這個(gè)東西是什么呢？就是內(nèi)容，內(nèi)容在網(wǎng)絡(luò)之間的運(yùn)轉(zhuǎn)來(lái)為這個(gè)網(wǎng)絡(luò)提供能量。

那么這個(gè)內(nèi)容能怎么做得更好呢？基本上就是靠生產(chǎn)和分發(fā)的效率。像雪球這種社區(qū)這樣的地方，有很多大V，有在座很多的人愿意發(fā)內(nèi)容，而發(fā)布的內(nèi)容能夠讓這個(gè)社區(qū)變得更好，這是社區(qū)。

社區(qū)和社交網(wǎng)絡(luò)很重要的區(qū)別就是它的人際關(guān)系沒(méi)有社交網(wǎng)絡(luò)那么穩(wěn)定，也不要求它那么穩(wěn)定。但是要靠?jī)?nèi)容來(lái)去彌補(bǔ)這個(gè)社交網(wǎng)絡(luò)的不穩(wěn)定性這種先天的不足，這是它們兩個(gè)重要的區(qū)別。再到媒體就特別簡(jiǎn)單了，它不需要網(wǎng)絡(luò)，就是一個(gè)單向的內(nèi)容傳播，所有人都知道媒體是什么，他們競(jìng)爭(zhēng)的核心就是內(nèi)容。也就是說(shuō)它的內(nèi)容生產(chǎn)效率和內(nèi)容分發(fā)效率要達(dá)到極致。

內(nèi)容生產(chǎn)效率達(dá)到極致就是兩種思路，第一，我的內(nèi)容足夠好，也就是說(shuō)正向思維，提升質(zhì)量，還有一種思維就是我的內(nèi)容要足夠多，要降低門檻，這中間其實(shí)是有矛盾的，就是門檻降低質(zhì)量提不上來(lái)，但是要提升質(zhì)量，能創(chuàng)造好質(zhì)量的人肯定是少的，做PGC，我提升內(nèi)容質(zhì)量了，產(chǎn)量就低，我做UGC可能就沒(méi)有質(zhì)量，就沒(méi)有什么人看，還有就是分發(fā)的效率，基本上就是互聯(lián)網(wǎng)上媒體發(fā)展的路徑，最開(kāi)始靠人工選內(nèi)容，后面靠搜索引擎找內(nèi)容，到現(xiàn)在靠推薦引擎，這里面還寫了一個(gè)社交引擎，相當(dāng)于現(xiàn)在朋友圈在做的事情，其實(shí)再到下一代的時(shí)候也不是靠社交引擎了，再到下一代就可能是另外一個(gè)話題。我們今天先聚焦在這三種產(chǎn)品的形態(tài)上吧。

我們今天放的重點(diǎn)是在中間這個(gè)社交媒體，也就是社區(qū)上面，大家可以先看右邊這張圖，上面是一個(gè)社交關(guān)系，從網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，從強(qiáng)社交關(guān)系鏈到弱的關(guān)系鏈?zhǔn)菑纳缃坏矫襟w，但是內(nèi)容的信息量是反過(guò)來(lái)的，也就是說(shuō)媒體的內(nèi)容信息量更高，社交的信息量更低。社區(qū)正好處在中間，它的關(guān)系鏈也是在中間，它的信息量也是在中間。

還有一點(diǎn)就是做社交的有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，做媒體的基本上靠規(guī)模效應(yīng)，這個(gè)時(shí)候就會(huì)發(fā)現(xiàn)特別有意思的一點(diǎn)，我在中間做社區(qū)，是一個(gè)特別尷尬的存在，就是我哪個(gè)都不強(qiáng)，我社交也不強(qiáng)，我內(nèi)容也不強(qiáng)，我處在中間的位置。所以在投資圈也好，或者說(shuō)在大眾看這些互聯(lián)網(wǎng)的事情也好，經(jīng)常會(huì)忽略中間社區(qū)的價(jià)值，因?yàn)榇蠹視?huì)覺(jué)得社交網(wǎng)絡(luò)，像微信、QQ、陌陌它可以很值錢，媒體做很強(qiáng)也可以很值錢，所以中間的這個(gè)東西大家往往反而意識(shí)不到它的價(jià)值到底是什么，我把中間的這個(gè)東西要講得更清楚一些，就是社區(qū)這個(gè)東西。

首先用戶在一個(gè)社區(qū)里面，如果要形成一個(gè)社交關(guān)系，它的社交關(guān)系最重要的體現(xiàn)就是用戶之間去訂閱對(duì)方的內(nèi)容，轉(zhuǎn)發(fā)對(duì)方的內(nèi)容，去評(píng)論對(duì)方的內(nèi)容。這件事情如果做到足夠好，其實(shí)就可以對(duì)社交有威脅，當(dāng)初誰(shuí)做得比較好呢？當(dāng)初微博做的比較好，所以在微博最早的階段，對(duì)騰訊社交是有沖擊的，這個(gè)就是因?yàn)槲⒉┰诘谝稽c(diǎn)上做的特別好，也就是用戶之間基于內(nèi)容的分發(fā)做的特別好。但是就像在這張圖上一樣，內(nèi)容的價(jià)值和社交的價(jià)值是反比的，也就是說(shuō)社交價(jià)值越大，內(nèi)容價(jià)值可能就越低，我關(guān)注朋友的東西，但是我朋友的東西可能沒(méi)有很多人關(guān)注，我去轉(zhuǎn)發(fā)我朋友的東西，可能也就是在我自己朋友的圈子里或者在一個(gè)小范圍的圈子里面?zhèn)鞑ィ@個(gè)內(nèi)容的本身并沒(méi)有很大的商業(yè)價(jià)值。當(dāng)你中間一個(gè)做社區(qū)的人能夠有一個(gè)很好的往社交方向發(fā)展的時(shí)候，他會(huì)面臨到一個(gè)很大的問(wèn)題是什么？就是我沒(méi)有商業(yè)化的價(jià)值，所以這個(gè)時(shí)候大家就想，要商業(yè)化，要去賺錢，怎么才能去賺錢呢？那就是內(nèi)容的價(jià)值要上升，因?yàn)閮?nèi)容的價(jià)值帶來(lái)的商業(yè)回報(bào)路徑是最簡(jiǎn)單的，我做廣告就可以了，所以這個(gè)時(shí)候做社區(qū)的人就面臨一個(gè)選擇，我到底是很好的去往社交的方向上發(fā)展，維持現(xiàn)在這樣的狀態(tài)還是說(shuō)我要向另外一個(gè)方向發(fā)展，去做內(nèi)容的價(jià)值？通過(guò)內(nèi)容的價(jià)值來(lái)做商業(yè)化。

大家從現(xiàn)實(shí)的產(chǎn)品的走向上就可以看到隨著它逐漸走向媒體，它的商業(yè)價(jià)值、收入、利潤(rùn)就上升的特別快，如果它還是像一個(gè)推特那樣的東西，它的社交價(jià)值會(huì)很大，但是可以看到推特賺不到錢，這個(gè)就是內(nèi)容價(jià)值和社交價(jià)值的反比。

再說(shuō)一說(shuō)如果用戶在一個(gè)社區(qū)里面，他要不斷的能去有欲望產(chǎn)生內(nèi)容，這里面就有一個(gè)很有意思的點(diǎn)，社交回報(bào)要大于社交付出，比如你在雪球上去寫文章，如果你的文章沒(méi)有點(diǎn)贊評(píng)論轉(zhuǎn)發(fā)，你慢慢就會(huì)不寫了，因此，我本來(lái)寫這個(gè)東西，我就沒(méi)有什么商業(yè)價(jià)值，但如果我在社交上還沒(méi)有回報(bào)，不能通過(guò)我寫的一些東西來(lái)得到一些好友、得到一些認(rèn)同，我整個(gè)內(nèi)容生產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)力就沒(méi)有了，對(duì)于所有做社區(qū)的人而言，如何為他創(chuàng)造內(nèi)容的用戶去創(chuàng)造社交回報(bào)，是一件非常非常重要的事情，他的社交回報(bào)創(chuàng)造的好，在上面愿意發(fā)內(nèi)容的用戶也就越多。內(nèi)容才是他的社區(qū)能夠穩(wěn)定的很重要的一個(gè)東西，是對(duì)弱的用戶關(guān)系的一個(gè)非常重要的補(bǔ)充，所以對(duì)于所有社區(qū)而言，像雪球、知乎這樣的，他們都有一個(gè)非常重要的話題，就是如何創(chuàng)造社交回報(bào)。

做社區(qū)還是有一種可能性，就是我們剛才提到微博早期的可能性，如果他起初是用內(nèi)容吸引用戶，在他發(fā)展的過(guò)程里面發(fā)現(xiàn)內(nèi)容的重要性逐漸下降一些，發(fā)現(xiàn)用戶之間好像還是可以保持一個(gè)很好的關(guān)系，這個(gè)時(shí)候背后的關(guān)系鏈那真的是強(qiáng)大到了一定程度，就很有可能從社區(qū)開(kāi)始往社交走。

我舉一個(gè)簡(jiǎn)單形象的例子，像在座的各位，大家都是在雪球上面發(fā)文章，互相關(guān)注，互相討論股票，這個(gè)就是典型的社區(qū)機(jī)制，但是大家因?yàn)檫@樣一個(gè)線下活動(dòng)，作為一個(gè)雪球的用戶跑到線下來(lái)，大家開(kāi)完會(huì)去喝酒吃飯，這個(gè)時(shí)候你們可能就形成了一個(gè)關(guān)系鏈，這個(gè)關(guān)系鏈可能不需要你們發(fā)文章去維系了，而這個(gè)關(guān)系鏈就可能沉淀下來(lái)的，當(dāng)一個(gè)社區(qū)有能力為它的用戶創(chuàng)造這樣的關(guān)系鏈，而且這個(gè)關(guān)系鏈?zhǔn)悄軌蛟谝粋€(gè)大范圍之內(nèi)，今天是幾千人的規(guī)模可以創(chuàng)造這樣一個(gè)關(guān)系鏈，如果未來(lái)它能夠在幾十萬(wàn)、幾百萬(wàn)、上千萬(wàn)的用戶中間，找到一種辦法去創(chuàng)造這種關(guān)系鏈，那這個(gè)內(nèi)容本身就不重要了，這個(gè)時(shí)候這個(gè)社區(qū)、這個(gè)社交媒體就可以變成一個(gè)純粹的社交網(wǎng)絡(luò)，這個(gè)路徑是有的，但這個(gè)路徑到現(xiàn)在為止，微博曾經(jīng)是有可能實(shí)現(xiàn)的。現(xiàn)在看起來(lái)還沒(méi)有別的人在這條路上有一個(gè)很大的可能性。

講到這里，就回到快手和抖音，只要看右側(cè)這張圖，就可以很清楚這兩個(gè)東西到底有什么區(qū)別，抖音就是內(nèi)容機(jī)制特別高，分發(fā)效率特別高，但是我們經(jīng)常說(shuō)了，它和社交價(jià)值是成反比的，所以它的走向是從一個(gè)最初的社區(qū)逐漸向右走，我們?cè)倏纯焓郑焓稚厦娴膬?nèi)容分發(fā)效率始終很克制，就像我們前面提的，它的內(nèi)容門檻依然設(shè)了很低，它依然為很簡(jiǎn)單的ugc的內(nèi)容去分發(fā)，一直在堅(jiān)持社區(qū)的調(diào)子，而且因?yàn)樗鐓^(qū)里面所積累的社交關(guān)系，開(kāi)始出現(xiàn)了一些關(guān)系鏈的東西，從而導(dǎo)致了最后形成了和其它產(chǎn)品不一樣的變現(xiàn)模式。

而趨向于媒體方向的產(chǎn)品，變現(xiàn)的路徑特別直接，媒體的變現(xiàn)路徑就是做廣告。趨向于社交的因?yàn)樗幸粋€(gè)關(guān)系鏈存在在里面，很多很多小的人群、小型的人群圈子，在這個(gè)圈子里面有一個(gè)穩(wěn)定的關(guān)系鏈，在這個(gè)關(guān)系鏈里面帶貨是特別容易的，但是做廣告是不容易的，因?yàn)閺V告要很多人關(guān)注一件事情才能做廣告。

當(dāng)把社交、社區(qū)、媒體三個(gè)東西，它們中間在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的區(qū)別搞清楚了以后，我們會(huì)很容易分辨出來(lái)誰(shuí)是什么，以及它會(huì)用什么路徑變現(xiàn)，它的商業(yè)鏈條到底長(zhǎng)與不長(zhǎng)。

這里面我們?cè)僬f(shuō)一下商業(yè)鏈條的問(wèn)題，剛才我舉例子說(shuō)媒體的商業(yè)鏈條特別短，到中間的社交的時(shí)候會(huì)變的長(zhǎng)，取向媒體的不大會(huì)搞用戶聚會(huì)，但會(huì)搞KOL論壇，但雪球就要搞用戶聚會(huì)，因?yàn)檠┣蛞ㄟ^(guò)用戶聚會(huì)再延伸后面的價(jià)值，所以這個(gè)就是不一樣的地方。再到社交的時(shí)候它后面的商業(yè)鏈條就更長(zhǎng)了，大家可以看到微信后面的商業(yè)深度就更長(zhǎng)，但是反過(guò)來(lái)講，像微信基于社交的商業(yè)鏈條是有很大的耐心的，幾年都沒(méi)有回報(bào)，社區(qū)稍微短一點(diǎn)，到媒體可能就很短了，明天我想賺錢，那就打廣告好了，其實(shí)微信早就可以打廣告，為什么微信不打呢？當(dāng)大家把這些東西搞清楚了以后很容易分辨出來(lái)他們的商業(yè)鏈條的長(zhǎng)度，他們商業(yè)上有多少回報(bào)。

我們?cè)僬f(shuō)價(jià)值，也就是估值這個(gè)東西，我這個(gè)標(biāo)題叫社區(qū)，也就是說(shuō)它的價(jià)值沒(méi)有被充分挖掘。我們說(shuō)說(shuō)價(jià)值，大家可以看到這張圖，這張圖上圓圈的大小代表的是它們平均每個(gè)月還是每日用戶的使用時(shí)長(zhǎng)，就是用戶的使用時(shí)長(zhǎng)，平均到每個(gè)月份身上的，縱軸是DAU，大家就會(huì)發(fā)現(xiàn)在中國(guó)的市場(chǎng)上，社交的這類東西，它的使用時(shí)長(zhǎng)和DAU都沒(méi)有什么問(wèn)題，到媒體，跟海外比也沒(méi)有什么問(wèn)題，到社區(qū)這端，我們發(fā)現(xiàn)有點(diǎn)問(wèn)題，社區(qū)的使用時(shí)長(zhǎng)還OK，但是它很大的問(wèn)題是DAU不夠大，我們看看海外的幾個(gè)例子，像Insgram等等，其實(shí)他們的DAU水平是要比我們上一個(gè)數(shù)量級(jí)的，就我們可能在幾百萬(wàn)的水平，他們是在幾千萬(wàn)的水平，即便他們覆蓋全球，但是理論上來(lái)講，我們是它1/2或者1/3是合理的，現(xiàn)在基本上我們的DAU大概是他們的1/10，這個(gè)基本是不合理的，所以中國(guó)的社區(qū)肯定還有往上走的可能，因?yàn)樗腄AU有很大往上走的可能。

中國(guó)的DAU水平，還可能是因?yàn)榇怪被脑颍F(xiàn)在的品類分的比較細(xì)，所以導(dǎo)致DAU比較低，但不管怎么說(shuō)，從數(shù)據(jù)上來(lái)講，和海外的橫向?qū)Ρ纫埠茫退麄冏约核采w品類、人群數(shù)也好，所有的對(duì)比都表明中國(guó)的社區(qū)還有很大的向上空間，但如果要做好一個(gè)社區(qū)，不僅要想好怎么把人吸引過(guò)來(lái)，還要想想做好社區(qū)里的社交回報(bào)，做了就會(huì)有更多人愿意來(lái)，有更多人愿意發(fā)文章，有更多人愿意分享，這樣的話才會(huì)提高日活。

社交媒體的價(jià)值，在整個(gè)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)版圖里面，如果問(wèn)社區(qū)到底有什么價(jià)值，它到底有什么東西跟別人不一樣，那么這里面第一點(diǎn)，社區(qū)是唯一一個(gè)能夠連接內(nèi)容、內(nèi)容生產(chǎn)者和內(nèi)容消費(fèi)者的東西，這是社區(qū)一個(gè)非常獨(dú)特的價(jià)值，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)里你再也找不著這種東西。

第二個(gè)是我們面向未來(lái)來(lái)看，我們假如看00后的消費(fèi)者，他們個(gè)性化的需求靠今天什么東西來(lái)滿足？他們基于那種心理狀態(tài)下和那種文化狀態(tài)下，他們的社交需求要靠什么東西來(lái)滿足？這是一個(gè)很好的問(wèn)題，現(xiàn)在的社交產(chǎn)品很難滿足，那要靠什么東西來(lái)滿足呢？通過(guò)什么東西讓他們有一種認(rèn)同，把他們聚在一起呢？這是社區(qū)要干的事情，在未來(lái)用戶個(gè)性需求方面，熟人網(wǎng)絡(luò)的硬連接不起作用了，這批新的用戶只能從他們的文化上入手，然后把他們聚在一起，當(dāng)他們通過(guò)文化聚集在一起的時(shí)候，讓他們形成一個(gè)很好的社區(qū)，當(dāng)他們形成了關(guān)系鏈的時(shí)候我們把內(nèi)容撤下去，再讓他們?cè)傩纬缮缃弧?/p>

我現(xiàn)在看到市面上在做這種嘗試的產(chǎn)品，大概發(fā)展到四五百萬(wàn)左右的DAU會(huì)停下來(lái)，就是它基本過(guò)不了這個(gè)坎，過(guò)不了這個(gè)坎核心的問(wèn)題還是在于人群覆蓋的問(wèn)題，就是說(shuō)到底有沒(méi)有這么多人。做一個(gè)取向的價(jià)值觀，做一個(gè)取向的文化，我能覆蓋中國(guó)三千萬(wàn)人群，假如中國(guó)人口里面有三千萬(wàn)在這個(gè)取向上，但這個(gè)三千萬(wàn)里面，我已經(jīng)有五百萬(wàn)日活了，我還怎么做更大，所以以后在社區(qū)這個(gè)產(chǎn)品上，可能會(huì)出現(xiàn)更多小而美的東西，而這個(gè)小而美的東西，也可能轉(zhuǎn)成小而美的社交，但是小而美的東西是絕對(duì)不可能轉(zhuǎn)成媒體的，因?yàn)槊襟w不存在小的。

在今天互聯(lián)網(wǎng)里面，很多垂直領(lǐng)域已經(jīng)有了比較成熟的社區(qū)，包括財(cái)經(jīng)，就像雪球，包括在旅游，有馬蜂窩這樣的，包括在知識(shí)方面，有知乎這樣的，在生活和消費(fèi)方面有小紅書這樣的，大家會(huì)發(fā)現(xiàn)這些社交媒體因?yàn)樗L(zhǎng)期積累的內(nèi)容，它的地位是非常牢固的，即便它網(wǎng)絡(luò)價(jià)值還不那么大，但是對(duì)于那些有網(wǎng)絡(luò)價(jià)值的人，或者有商業(yè)價(jià)值、商業(yè)變現(xiàn)能力的人，這種垂直類的社區(qū)都是一個(gè)很好的入口價(jià)值。

大家過(guò)去可能會(huì)覺(jué)得像虎撲上面也就討論點(diǎn)體育，討論點(diǎn)電競(jìng)，這么樣的傳統(tǒng)社區(qū)，為什么突然一下就有價(jià)值了呢？因?yàn)橛泻芏嘀蹦杏脩粼谀莾海@些直男用戶對(duì)一些交易能力比較強(qiáng)，或者是其他方面能力比較強(qiáng)的一些巨頭，他是有很強(qiáng)的入口價(jià)值的。虎撲下面還有一個(gè)毒，今年被報(bào)道的比較火，毒也是一個(gè)潮流品牌的社區(qū)，這就是它們的入口價(jià)值。

換句話說(shuō)，大家可能會(huì)說(shuō)社區(qū)今天有這樣的入口價(jià)值，在一個(gè)垂類上，例如像雪球，假如說(shuō)做一個(gè)東西我就可以值十億美元，那我做一個(gè)好了，但對(duì)不起，現(xiàn)在做不出來(lái)，這就是我們最后說(shuō)的一條，現(xiàn)在獲客成本太高了，用戶的時(shí)間已經(jīng)高度碎片化了，你在今天說(shuō)我們?nèi)ト谝还P融資，在一個(gè)垂直領(lǐng)域做一個(gè)社區(qū)，這件事情太難了，新做的社區(qū)，唯一有的機(jī)會(huì)就是面對(duì)00后的用戶，除此之外機(jī)會(huì)都很低，也就是說(shuō)今天在各個(gè)垂類里面的社區(qū)，雪球也好、知乎也好，甚至豆瓣、毒、小紅書、馬蜂窩都是唯一的，不可能再有的，但是這個(gè)價(jià)值還沒(méi)有在資本市場(chǎng)上完全兌現(xiàn)。

我今天的發(fā)言就到這兒，謝謝大家！