albert bierstadt，Winter in Yosemite

文/史迪萌

咸魚大翻身！

從12月開始，傳媒娛樂指數就一路開掛上漲；今天（11日），長城影視、當代明誠、慈文傳媒等等更是集體漲停。

影視股上漲，因為有預期。

快過年了，一大波賀歲檔電影即將來襲，比如《唐人街探案3》、《姜子牙》等等，根據市場的預計，這些電影票房可能大賣。

檀香們也摩拳擦掌，準備殺進場：

但葉檀財富告訴大家，影視行業寒冬未過，爆款電影也撐不起行業的回暖，不管是股票還是相關基金，都不值得介入。

對整個影視行業來說，冬天早就來了。

今年前三季度，A股傳媒板塊歸母公司凈利潤只有344億元，同比大降21%！

現在的影視劇，是把觀眾的智商按在地上蹂躪。只要你是流量大咖，面癱都能當男女主；后期再加個五毛錢特效，大片就出來了。

可惜啊，韭菜被收割多了，也會長腦子。沒演技、沒內容的電影，粉絲不會再買賬。今年8月上映的《上海堡壘》，由流量大咖鹿晗主演，不就撲街了。

(圖片來自檀香：龍）

用戶觀感要求提高了，影視劇不能再靠流量明星撐起一片天，那些爛片就成了公司業績的拖油瓶。

即使好不容易押中寶，出個爆款電影，公司分到的錢也不多。

你以為一部電影，票房20億，制片方能賺個十億八億嗎？根本不可能。

先看下電影行業的票房分賬規則。

每一部電影，都有好幾個公司在共同運作。

從上游的制片方、中游的發行方，再到下游的院線、影院，每家都要擼一把。

一部電影的最終票房，要先向國家繳納5%的電影事業專項基金、3.3%的特別營業稅，剩下的91.7%，才輪到這些上中下游企業開宰。

而下游的院線和影院，通常比較強勢，加起來可以抽掉一半以上的票房。中游的發行方，一般會抽掉5%-15%左右。剩下的20%-30%，才是屬于上游制片方的。

（圖片來自檀香：seven)

也就是說，制作成本在1個億的電影，票房最起碼要3個億以上，制片方才能回本。

但是，市面上低成本、高票房的電影多嗎？

不多。反而動不動都是大大幾個億的制作成本，票房卻......一言難盡。

比如《封神傳奇》，集合了范冰冰、楊穎、黃曉明、古天樂、梁家輝一眾大牌明星，總投資額高達7.5億元！

按剛剛分析的，票房最起碼要23億，制片方才能賺到錢。經過演員們日以繼夜的辛苦拍攝，以及制片方的大肆宣傳，終于不負眾望，斬獲近3億票房，離回本也就差了20個小目標。

誰投了這種所謂的“大制作”電影，就是把自個兒把自個兒坑溝里去。

就目前來說，國內的影視公司，還沒有像漫威一類有固定的盈利模式。所以，整個行業就像賭博一樣，押注一大堆電影，什么時候撞上大運，火了一部，就賺一波。

但是，靠一部電影賺的錢，可還不一定能覆蓋投的一大堆爛片的成本。

所以，哪怕某部影片大火，對影視公司中長期業績的影響也不大。

在這種賭博模式下，影視行業依然不值得投資。

行業不景氣，市場也是懶得炒。看看傳媒娛樂板塊指數長期走勢有多喪氣吧：

從2015年到2019年，指數已經跌去70%多！

對應的基金呢？有沒有戲？

目前沒有直接跟蹤傳媒娛樂指數的指數基金，有幾個主動型的影視概念基金，比如泰信鑫選靈活配置混合、泰信行業精選混合。

不過都比較“虛偽”，前十大持倉股里，影視題材的公司占比都很小，基金規模還都在1億元以下，有清盤風險。

總而言之，影視行業寒冬未過，不管是股票還是相關基金，都不建議大家買。