不可否認，沃倫·巴菲特是我們這個時代最偉大的投資者之一。眾所周知，奧馬哈的先知使他的凈資產從1950年代中期的10,000美元增長到如今的870億美元。并且請注意，如果巴菲特多年來沒有慷慨地向慈善機構捐款，那實際上將增加數百億美元。

然而，有史以來最偉大的投資者之一似乎也發出了不同的信號。巴菲特集團旗下的伯克希爾·哈撒韋公司 （紐約證券交易所代碼：BRK-A）（紐約證券交易所股票代碼：BRK-B）截至9月底，手頭現金達到創紀錄的1,282億美元。這筆現金雖然很方便，但卻無法為伯克希爾·哈撒韋公司賺取投資者所期望的回報。相反，華爾街正在尋找巴菲特做自己過去一直做的事情：將這筆錢用于收購或者投資。

巴菲特為什么不愿意花他的現金？我相信有三個具體原因。

伯克希爾·哈撒韋（BERKSHIRE HATHAWAY）首席執行官沃倫·巴菲特（WARREN BUFFETT）

1.巴菲特認為股票沒有特別吸引力

首先，巴菲特的舉動清楚地表明，他認為股票市場目前并不是特別有價值。即使巴菲特不喜歡把握時機，他也被吹捧說他更愿意“以合理的價格購買一家出色的公司，而不是以過高的價格購買一家出色的公司”。他在3.5年內沒有進行任何重大收購的事實清楚地表明，他現在不認為任何優秀的公司都以公平價格進行估值。

根據估值指標，巴菲特在潛在的市場觀望中不會錯。美國股市市盈率（基于過去10年經通貨膨脹調整后平均收益得出的市盈率）在上周末超過30。近二十年來，只有兩次高漲：2000年代初的互聯網泡沫和去年股市第四季度大跌之前。

的確，隨著時間的流逝，股票的價值往往會上升，但是巴菲特選擇交易的偏好是不容置疑的。

2.他只專于少數幾個市場領域

關于沃倫·巴菲特的另一件事要記住的是，他只專注于市場的少數幾個領域，例如金融和消費必需品。這意味著，盡管他關注的行業的估值可能很高，但他錯過的其他地方可能會有交易。

例如，巴菲特很少投資醫療保健股，因為他感到自己缺乏時間和知識來掌握針對藥物和設備制造商的臨床試驗。實際上，伯克希爾·哈撒韋公司的投資組合目前僅持有三家醫療保健公司：

• 強生（Johnson＆Johnson）：伯克希爾的頭寸幾乎在幾年前就被全部出售，剩下的股份略多于327,000股。
• Teva Pharmaceutical Industries：這個職位是由巴菲特值得信賴的投資經理之一而非奧馬哈先知本人添加的。
• 戴維塔（DaVita）：該透析中心運營商將是巴菲特目前唯一有信心的真正醫療保健股。

總體而言，醫療保健約占巴菲特投資組合的1％。但是，標普500保健行業中的某些利基市場，例如生物技術，保健分銷商和保健服務，被市場一致看好。

3.他想要一個收購要約

第三，他并不真正在尋找初創公司或小型股票來投資或收購。相反，他希望收購對伯克希爾公司的營收和利潤產生直接而顯著的影響。

巴菲特會買什么？

巴菲特的一項明智的投資可能是香料和調味品巨頭麥考密克 （McCormick ，紐約證券交易所：MKC）。缺點是這家公司目前的市盈率較高。麥考密克的高估值反映了其業務表現不佳。但這是一家擁有令人印象深刻的品牌組合的公司，這些公司能夠進行明智的，能增加收入的收購活動，并且能夠通過協同作用降低成本以提高營業利潤率。香料和調味品行業是相對可預測的，巴菲特是可靠現金流的忠實擁護者。

不管巴菲特決定對伯克希爾·哈撒韋公司的現金ho積做出何種決定，華爾街都只希望他早點做成決定，因為他具有帶動整個市場的影響力。