什么是印刷電路板

印制電路板（Printed Circuit Board，簡稱 PCB）是以絕緣基板和導體為材料，按預先設計好的電路原理圖，設計、制成印制線路、印制元件或兩者組合的 導電圖形的成品板，其主要功能是利用板基絕緣材料隔絕表面的銅箔導電層，實現電子元器件之間的相互連接、中繼傳輸，令電流沿著預設的線路在 各種電子元器件中完成放大、衰減、調制、解碼、編碼等職能，實現電子元器件之間的相互連接和中繼傳輸。

PCB是重要的電子部件，小到家電、手機，大到深海探測器、航天飛機之類的產品，只要存在電子元器件，它們之間的支撐、互聯就要使用印制電路板，因此PCB也被稱之為“電子產品之母”隨著PCB產業技術的逐漸成熟，最先由西方主導的PCB產業逐漸向亞洲進行轉移。自上世紀50年代至今，全球 PCB 產業不斷向亞洲遷移。2017年，中國大陸PCB產業占比達50.37%，占據了PCB行業的半壁江山。

印刷電路板產業鏈上游與中游

電路板的印制中用到最多的原料是銅箔與覆銅板，并且從全球來看覆銅板及銅箔的生產需要大量資金。是資金和技術密集型產業，所以產能大都集中在幾家大型的頭部企業，這些公司的議價能力強，具有很高的價格定制權。而印制電路板行業的集中度不高，整個PCB行業處在完全競爭的市場環境下，企業的價格談判能力較弱。從產業結構來看PCB產業內的公司在上游和中游并不具有競爭優勢。由于上游企業的高議價能力和中游企業的激烈價格競爭，PCB企業的利潤很容易就會被壓縮。

PCB行業下游

PCB 在下游產業的應用極為廣泛，隨著消費電子產業的興起以及5G時代的到來，PCB產品應用已覆蓋到通訊、消費電子、汽車電子、計算機、醫療、航空國防等各個領域。其中通信、計算機、消費電子應用領域，合計占比接近 70%。從5G的通訊設備到智能手機，從TWS無線耳機到各類可穿戴電子產品，PCB產品都有極為廣泛的應用。

從細分市場來看無線通訊設備這一領域將來的增長幅度最為明顯。有望達到6%的符合增長率，其實的數據中心和汽車。這與近兩年5G基站的大規模建設以及大數據云計算的興起有著非常密切的關系。

核心觀點

總體來看PCB產業的技術發展已經相對成熟，產業中游的行業競爭十分激烈，加之上游原材料生產商有非常強的議價能力。PCB企業想要獲得超額利潤是十分困難的。未來發展的機會主要在于產業下游。隨著5G的逐步商用以及消費電子產品的不斷跟新換代，未來具有技術和規模優勢的PCB企業更容易脫穎而出。

本文不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎