建立財務模型是基本面投資的基本功，對財務人員來說，非常重要。今天小編給大家分享如何建立一個完整的企業財務模型。

建立一個公司財務模型是進行DCF現金流分析估值的基礎。雖然這很基本，但是并不是所有的專業人士都能掌握這個基本技能。

一個完整的企業財務模型包括三張表：資產負債表、利潤表、現金流量表。這三張表相互聯系，互相影響，構成了對一個企業財務運營的完整模擬。通過對模型參數的調整，可以對企業的各種運營狀況進行研究，從而對現金流和估值有深入的分析。

對于一個有過嚴格工科教育的人來說，財務模型并不難。因為三張表的關系并不復雜，數學表達上也超不出加減乘除四則運算的范圍。但是，只有真正了解這三張表的內在聯系，深入了解公司的運營本質，才能真正建好一個財務模型。

1、建模準備

在建立模型前，首先要取得至少過去5年的財務數據，以便根據歷史數據設定對未來的假設。當然，不僅是數字，更要通讀過去5年的年報，尤其是財務報表附注部分，掌握數據后面的信息。

2、利潤表

（1）建立財務模型的第一步就是建立利潤表模型。利潤表與其它兩個表的聯系不是最為復雜，利潤表更多的是給現金流量表和資產負債表提供輸入，所以利潤表比較容易建立。

（2）在所有的假設中，銷售額增長率是最為關鍵的一個，因為很多的其它參數的假設都是基于銷售額的一個比例而來。在做假設時，既要參考歷史數據，也要考慮公司未來的發展，可以說是沒有絕對的正確與否。

（3）在利潤表上，有一個重要的質量監控指標，這就是運營杠桿。一般來講，一個公司的運營杠桿相對固定。如果預測未來公司的各項數字，發現運營杠桿與歷史相比有重大變化，這時候就要重新檢查各種假設，看是不是有不合理的地方。

（4）一般模型假設都沒有深入的固定成本與費用和可變成本與費用的分析，很容易把運營杠桿的效果就忽視了。

（5）利潤表上另外一個重要的質量監控指標就是凈利潤增長率與ROE的關系。在盈利能力與資本結構不變的情況下，ROE就是凈利增長的極限。

如果凈利潤增長遠遠超過歷史平均ROE水平，那么這個公司一定有重大的改變，比如增發或借貸這樣的資本結構變化，或者盈利能力的大幅度提高。如果沒有這些重大改變，肯定有一些假設是錯誤的。

3.資產負債表

資產負債表相對比較復雜，與利潤表和現金流量表都有緊密的內在聯系。

（1）現金流量表：

第一，資產負債表中現金部分是來自于現金流量表。

第二，借款部分來自于現金流量表的籌資部分。

第三，固定資產及無形資產與現金流量表的經營現金流和投資現金流都有關系。

第四，股東權益也與現金流量表的籌資部分緊密相連。

總之，資產負債表反映的是公司在某一個時間點的狀態，而現金流量表就是資產認負債表變化的記錄。

（2）利潤表：

利潤表的凈利潤會進入資產負債表的存留收益，增加股東權益。

剩下的很多項目就必須假設了。一般來講，都是根據歷史與經營按銷售額比例做假設。

資產負債表的一個重要質量監控指標就是現金轉換周期。一般來講，沒有重大改變，一個企業的現金轉換周期是比較穩定的。如果做出來的模型的現金轉換周期有大的改變，這就說明有的假設是不合適的，需要修改。

當然,整個模型是否有問題也要靠資產負債表來進行質量監控。如果模型建好后發現資產負債表不平衡，資產不等于負債加股東權益，那么模型肯定有問題。