【野火科技】11月12日訊，在港股大盤大跌下，小米集團也沒能幸免，全天大跌3.39%，收于8.54港元，和小米發行價17港元相比，再一次被腰斬。

小米是國內重要手機廠商，由金山軟件董事長、知名投資人雷軍創立于2010年，至今超過9年時間。在成立8年后，小米集團于2018年7月順利登陸港交所。不過上市首日即遭遇破發，但是這不改公司董事長雷軍的豪情，在當天晚上慶祝酒會上，雷軍豪情壯志，要讓當天買入公司股票賺一倍，時間是一年。

換句話說，在小米上市一年后，即2019年7月前后，公司股價應該漲到34港元才能兌現雷軍諾言。但是遺憾的是，小米基本在2018年9月后一直處在破發狀態中。

在二季度財報增速回落情況下，公司總裁林斌卻“補刀”，解禁期剛到就拋售股票，盡管套現總凈額和他共持有公司股票相比不算多，但是這對二級市場卻是大利空。不利因素疊加，小米集團股價最低時曾經跌至8.28港元。

后來小米公告，總裁林斌在一年內不再套現，對公司未來發展很有信心。而且啟動最高120元回購計劃。這對股價有一定提振作用，公司股價一度漲至9.5港元附近。但回購一旦停止，小米股價再次受到壓力，并圍繞9港元不斷做區間震蕩，至今日大跌3.4%，還有8.54港元，也就是再次腰斬。

要說小米集團業績還不錯。雖然雷軍在去年和格力電器董明珠打賭輸了五年賭約，但是年收入也是達到1750億元，比格力電器僅僅少250億元。如果格力電器不是上下一心，挖地三尺也要贏下這一戰，稍有松懈，勝負也許就會逆轉。

小米也是一個盈利公司，今年上半年試下收入957億元，同比增長20%；實現凈利潤51億元，同比卻減少大約34%。20%增速要說在上市公司中不算很差，但是比2017年和2018年67%、53%增速，卻是明顯放緩。

手機作為公司主要業務收入，上半年貢獻590億元，占總收入大約為62%，但是毛利潤只有37.54億元，毛利率不過5.89%。相比2017年8.81%和2018年6.19%，毛利率受到擠壓十分嚴重。小米集團毛利率最高的是互聯網業務，達到66.48%，是手機業務毛利率10倍多。但是該分部業務收入還只有88億元，卻貢獻出大約59億元毛利潤，遠遠超過手機業務毛利潤。

雷軍在公司上市路演時曾經對機構投資者表示，小米的模式其實是硬件和軟件綜合，如果通俗理解就是“騰訊*蘋果”這樣的概念。但是資本市場并不認可，因為蘋果公司主要收入來源，手機毛利率可是遠遠超過小米；而騰訊主要業務，互聯網增值業務毛利率為55%。

之所以要強調互聯網公司，是因為騰訊作為互聯網公司， 動態市盈率為30.5倍；而小米作為手機公司，其市盈率只有16倍，從這個意義上說，小米自我定義的互聯網公司美夢，也是早早碎了。

以17港元發行價計算，小米集團市值已經蒸掉大約2053億港元，折合人民幣大約為1850億元，至于如果小米給投資者一倍的投資收益，則還需要漲大約3倍，即市值還差1850億*3，大約為5500億元人民幣！