信貸支持中小微企業(yè)，是世界性的難題；解決小微企業(yè)“融資難、融資貴”，也是從政府到金融機構(gòu)多年來一以貫之的工作重點。

然而解決問題要先找痛點：難，到底難在了哪里？

難題

某銀行一名分行負責人跟我們私下分析過從業(yè)者的切身感受，稱銀行權(quán)衡的無非是兩項指標：風險和收益。所以銀行們本也想更多助力中小微，只是論風險，他們需要更好的模式把握風控；論收益，他們需要更好的模式做出“規(guī)模效益”。

風險方面而言：銀行信貸的傳統(tǒng)思維是盯著企業(yè)本身看，盯著抵、質(zhì)押物看，那自然中小微企業(yè)就會被粗放地打包成同一個群體而無差別化，他們體量規(guī)模尚小，經(jīng)營尚起步，絕大多數(shù)輕資產(chǎn)，缺乏抵押物。

對此，創(chuàng)新的銀行思維之一，是盯著企業(yè)的業(yè)務(wù)看，盯著企業(yè)的交易對手方和回款渠道看，這是一種典型的從“給企業(yè)評級”到“給債項評級”的供應(yīng)鏈金融思維。“也許企業(yè)本身資質(zhì)不夠，但項目資質(zhì)良好，我們就一樣敢貸。”上述分行負責人表示。

收益方面而言：銀行信貸的傳統(tǒng)思維是，貸給大企業(yè)一筆數(shù)億元甚至更多；貸給小企業(yè)，一樣做一套貸前貸中貸后審查、一樣走一遍流程、一樣耗費人力物力，一筆只有百來萬甚至更少，顯然若僅從性價比來說，難以推動基層客戶經(jīng)理們以中小微為先。為了提高性價比，此前粗放的模式是小企業(yè)們互保聯(lián)保，以此能一貸貸多家，但這一模式已被證明周期局限性，在行業(yè)下行周期反而“火燒連營”。

對此，創(chuàng)新的銀行思維之一，不是用聯(lián)保把企業(yè)捆在一起，而是看企業(yè)的業(yè)務(wù)、交易、“三流”（物流、資金流、信息流）匯聚于哪家“核心企業(yè)”，從貸款的“還款來源”入手，沿著“核心企業(yè)”的產(chǎn)業(yè)鏈與真實貿(mào)易順藤摸瓜，這樣也能一做做一批。

而比這再進一步的嘗試，或許是，干脆與更摸得透中小微企業(yè)們的“核心企業(yè)”強強聯(lián)手，銀行把對接中小微企業(yè)的任務(wù)部分轉(zhuǎn)移給“核心企業(yè)”——銀行提供源頭活水，“核心企業(yè)”順著產(chǎn)業(yè)鏈去精準滴灌。

破題

近期，農(nóng)行廣東省分行就在供應(yīng)鏈金融與開拓“核心企業(yè)”合作模式上走出了不少新路子，以更精準和高效的方式支持中小微企業(yè)。其中包括與TCL等大型企業(yè)合作的、基于“核心企業(yè)”信用輸出的“鏈捷貸”產(chǎn)品等。

在這樣的背景下，雪松控股也成為了農(nóng)行信賴的“核心企業(yè)”合作伙伴之一，并于近日獲得了農(nóng)行廣東省分行200億元的高額授信。對比今年上半年農(nóng)行向民營企業(yè)貸款較上年末總共增加 1561.65 億元的數(shù)據(jù)，給單個實業(yè)類民企授信200億已是大手筆，可見對合作之重視。

而視角切換到雪松控股，事實上，作為廣州本土成長起來的世界500強企業(yè)，雪松不止獲得了一家大行的信任。今年較早前，雪松控股亦與工行廣州分行簽署全面金融服務(wù)戰(zhàn)略合作協(xié)議，工行給予了雪松200億元的金融服務(wù)支持額度。

就農(nóng)行廣東省分行與雪松控股的合作模式來看，農(nóng)行的用心，是通過給作為“核心企業(yè)”的雪松授信，借助雪松的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和供應(yīng)鏈金融的經(jīng)驗，以雪松作為源頭活水的“管道”，將資金最終對接給產(chǎn)業(yè)鏈上中小微企業(yè)。

這一模式可被概括為“1+1+N”，即“銀行+核心企業(yè)+一批中小微企業(yè)”。

通過這一合作，“核心企業(yè)”及其產(chǎn)業(yè)鏈上的中小微企業(yè)滿足了資金需求。另一頭，對銀行而言，一方面可以獲得更多的綜合收益，除了信貸業(yè)務(wù)外，還可以提高中間業(yè)務(wù)收入，比如對接資金結(jié)算、跨境金融、企業(yè)理財以及員工個人金融服務(wù)等；另一方面，也降低了對接大量中小微企業(yè)的工作強度和風險敞口，亦即能夠更好地達成上文所及的“風險和收益”與平衡。

這也是金融機構(gòu)服務(wù)實體經(jīng)濟、支持中小微企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)融結(jié)合“一舉三得”的創(chuàng)新樣本。

中國農(nóng)業(yè)銀行首席專家，廣東省分行黨委書記、行長朱正罡致辭

雪松控股董事局主席張勁

具體來看。風控方面：諸如雪松這樣的“核心企業(yè)”，更了解所在行業(yè)的商業(yè)模式、交易模式、經(jīng)營模式、結(jié)算周期等；并且此模式可以利用“核心企業(yè)”的信用來控制風險。由于核心企業(yè)容易識別，信息較為透明，商業(yè)模式、發(fā)展情況，同時經(jīng)營積累較多，財務(wù)規(guī)范性較好，資信情況更容易評估，因此，只要控制核心企業(yè)的信用風險，就能有效降低對接中小微企業(yè)融資的風險敞口。

效益方面：通過雪松這樣的“核心企業(yè)”，銀行更高效地完成了“1對1對多”。原本每個產(chǎn)業(yè)鏈上的中小微企業(yè)數(shù)量龐大且差異較大，銀行貸款部門精力有限，沒辦法對每個行業(yè)、每家企業(yè)都吃透。但優(yōu)質(zhì)“核心企業(yè)”數(shù)量有限，更易把控。

加之雪松控股本身做供應(yīng)鏈金融的底子就好，作為大宗商品供應(yīng)鏈核心企業(yè)，擁有超過20年、跨越行業(yè)多個發(fā)展周期的產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗，因此能夠深度匹配農(nóng)行廣東省分行的業(yè)務(wù)導(dǎo)向。也由此，業(yè)內(nèi)稱農(nóng)行聯(lián)手雪松，是“水到渠成”的結(jié)果。

根據(jù)2019年《財富》世界500強排行榜排名，雪松控股集團以406億美元的營收位居301位，比2018年躍升60位。

與排名同時進擊的是，近一年來，雪松已接連將大連金融資產(chǎn)交易所和中江信托（現(xiàn)已更名為雪松國際信托）收入囊中，供應(yīng)鏈金融服務(wù)鏈條布局更加完備。大金所和雪松信托發(fā)行的新產(chǎn)品都緊扣供應(yīng)鏈金融主線，其中“雪松信托?鑫鏈1號”是該信托更名后的首單主動管理信托產(chǎn)品，服務(wù)于大宗商品供應(yīng)鏈。