全球最大電子霧化設(shè)備制造商深圳麥克韋爾的離岸母公司思摩爾國(guó)際控股有限公司，近日在港交所遞交招股書。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，2018年就收益而言，思摩爾為全球最大電子霧化設(shè)備制造商，占總市場(chǎng)份額的10.1%。
南都記者了解獲悉，深圳麥克韋爾曾于2015年12月14日在新三板上市，后于2019年6月除牌。
全球最大電子霧化設(shè)備制造商深圳麥克韋爾的離岸母公司思摩爾國(guó)際控股有限公司，近日在港交所遞交招股書。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，2018年就收益而言，思摩爾為全球最大電子霧化設(shè)備制造商，占總市場(chǎng)份額的10.1%。
南都記者了解獲悉，深圳麥克韋爾曾于2015年12月14日在新三板上市，后于2019年6月除牌。
美國(guó)收入占比降至三成
招股書顯示，思摩爾的業(yè)務(wù)板塊主要包含給品牌方設(shè)計(jì)、生產(chǎn)霧化電子煙，以及為零售客戶進(jìn)行自有品牌霧化電子煙設(shè)計(jì)、制造、銷售構(gòu)成。與此同時(shí)，思摩爾在招股書中強(qiáng)調(diào)，思摩爾并沒(méi)有運(yùn)營(yíng)任何零售店或線上平臺(tái)將自有品牌直接銷售給終端消費(fèi)者。
2016年-2019年上半年，思摩爾分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.07億元、15.65億元、34.34億元和32.74億元人民幣，幾乎每年的營(yíng)收都實(shí)現(xiàn)了翻番增長(zhǎng)。與此同時(shí)，該公司的毛利率也在逐年上升，2016、2018年、2019年三年的毛利率分別為24.3%、26.8%、34.7%，2019年上半年毛利率則上升到了41.5%。
營(yíng)收的高速增長(zhǎng)背后是電子煙設(shè)備單價(jià)的提高。2017年、2018年和2019上半年，思摩爾面向企業(yè)客戶銷售的電子霧化設(shè)備平均售價(jià)分別為3.6元、5.7元和7.9元，電子霧化組件的平均售價(jià)則為4.5元、4.7元和7.5元。值得一提的是，思摩爾的自有品牌平均零售價(jià)從2017年的118.1元下降到2018年的108.9元，2019年上半年進(jìn)一步下降至79.3元。
此外，招股書顯示，思摩爾的收入來(lái)源以美國(guó)為主，但美國(guó)在總體收入中的比重連年下降。2019年上半年思摩爾在美國(guó)收入9.99億元人民幣，占總收入的30.5%，相比去年同期增長(zhǎng)了79.8%，但美國(guó)市場(chǎng)占比則下降了16.7%。
思摩爾在中國(guó)大陸的收入則從去年上半年的1.32億元上漲到今年的6.09億元，同比上漲360.7%，在大陸的收入所占比例也從11.2%上升到18.6%。2019年上半年，思摩爾在香港的收入比例達(dá)到20.3%，但香港只是再出口和運(yùn)輸環(huán)節(jié)。
思摩爾占全球市場(chǎng)份額的10.1%
按照弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，全球煙草市場(chǎng)規(guī)模將以8%的復(fù)合年增長(zhǎng)率擴(kuò)大至2023年的11875億美元，電子煙則將以40%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)至1734億美元，電子煙的銷售價(jià)值占所有煙草制品銷售價(jià)值的比例將由2018年的4%上升至2023年的14.6%。
據(jù)了解，霧化電子煙產(chǎn)業(yè)鏈包括三部分，即作為上游的原料、設(shè)備等供應(yīng)商，作為中游的電子霧化設(shè)備制造商，以及作為下游的零售及品牌推廣。根據(jù)弗若斯持沙利文的數(shù)據(jù)，據(jù)估計(jì)，2018年全球售出的超過(guò)90%的電子霧化設(shè)備由中國(guó)的品牌所有者或OEM╱ODM制造。
思摩爾在招股書中表示，思摩爾的大部分供應(yīng)商為中國(guó)供應(yīng)商，前五大供應(yīng)商在2018年和思摩爾已經(jīng)平均合作約5年。弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)顯示，2018年就收益而言，思摩爾為全球最大電子霧化設(shè)備制造商，占總市場(chǎng)份額的10.1%。
招股書顯示，目前思摩爾10個(gè)生產(chǎn)基地的總建筑面積約為14.38萬(wàn)平方米，其代工的月產(chǎn)量已超過(guò)1億個(gè)標(biāo)準(zhǔn)單位，多數(shù)生產(chǎn)基地都戰(zhàn)略性地位于深圳及東莞。
思摩爾計(jì)劃未來(lái)還要在江門和深圳新建兩個(gè)生產(chǎn)基地。其中江門產(chǎn)業(yè)園將包括兩期，投資額約為27億元至30億元人民幣，第一期已簽訂土地批租協(xié)議并獲得國(guó)有土地使用權(quán)證，預(yù)計(jì)將于2021年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，每月產(chǎn)能將增加9000萬(wàn)，而第二期于2023年前后開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，其代工月產(chǎn)能將進(jìn)一步增加1.2億；深圳產(chǎn)業(yè)園建筑面積將為約為18.7萬(wàn)平方米，預(yù)期自收購(gòu)國(guó)有土地使用權(quán)至開(kāi)始其運(yùn)營(yíng)需耗時(shí)約兩年。
此外，思摩爾在招股書中披露，電子煙制造勞動(dòng)密集型業(yè)務(wù)。2016年、2017年、2018年及2019年上半年，思摩爾的勞工成本分別為7080萬(wàn)元、1.57億元、3.34億元及2.63億元人民幣，分別占總銷售成本的13.2%、13.7%、14.9%及13.7%。
從新三板轉(zhuǎn)戰(zhàn)港股
招股書顯示，此次上市前，思摩爾經(jīng)歷了密集的融資和回購(gòu)。“為進(jìn)一步增強(qiáng)與上游供應(yīng)商的協(xié)同效應(yīng)”，上市公司、鋰電池制造商億緯鋰能于2014年以4.39億元的價(jià)格取得思摩爾前身麥克韋爾50.1%的股權(quán)，思摩爾創(chuàng)始人陳志平以35.2%的股份退而成為第二大股東。
2015年7月，麥克韋爾曾在國(guó)內(nèi)新三板掛牌。隨后兩年，經(jīng)過(guò)一系列減持、增持操作，2017年6月，陳志平成為第一大股東，持股39.2%，億緯鋰能持股37.5%。
2019年6月，麥克韋爾從新三板除牌，并決定申請(qǐng)?jiān)诼?lián)交所主板上市，除牌前該公司市值為85.3億元人民幣。除牌日當(dāng)天，包括陳志平在內(nèi)的16名股東從99名股東手中共計(jì)回購(gòu)421.6萬(wàn)股，其中陳志平個(gè)人回購(gòu)144.8萬(wàn)股，陳志平持股比例增至約41.5%。
2019年7月，麥克韋爾改制為有限責(zé)任公司，主要制造、出口和銷售的附屬公司由麥克韋爾全資擁有。而思摩爾通過(guò)重組的方式搭建了位于境外的控股體系，分別通過(guò)SBI Limited和思摩爾香港控制控制麥克韋爾5%和95%的股權(quán)。
2019年10月，CCG中國(guó)等5家投資機(jī)構(gòu)耗資4250萬(wàn)美元，從陳志平控制的實(shí)體購(gòu)買了合計(jì)約為83.8萬(wàn)股A-1系列優(yōu)先股，Sagittarius也通過(guò)陳志平花費(fèi)2626.68萬(wàn)美元收購(gòu)了約53.0萬(wàn)股普通股。
通過(guò)一致行動(dòng)協(xié)議，陳志平、熊少明、億緯鋰能以及其控股的機(jī)構(gòu)是思摩爾的控股股東，實(shí)際控制人總共持股為81.13%。
思摩爾股權(quán)架構(gòu)
政策仍是重要指標(biāo)
今年8月以來(lái)，美國(guó)不斷爆出電子煙影響健康的負(fù)面，深圳的電子煙出口業(yè)務(wù)一度受到影響。但“近一個(gè)月來(lái)，國(guó)外市場(chǎng)有回暖的跡象，主要是因?yàn)閲?guó)外有成熟的電子煙煙民。”2008年就開(kāi)始在深圳從事電子煙行業(yè)的某品牌張姓負(fù)責(zé)人曾告訴南都記者，“國(guó)外市場(chǎng)的需求還在，只是短期內(nèi)受政策的影響產(chǎn)生波動(dòng)。當(dāng)政策跟負(fù)面新聞澄清后，電子煙市場(chǎng)逐漸回暖的，這是一個(gè)必然的趨勢(shì)?！?/p>
但國(guó)內(nèi)電子煙市場(chǎng)的監(jiān)管則日趨嚴(yán)格。11月1日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局、國(guó)家煙草專賣局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)中一步保護(hù)未成年人免受電子煙侵害的通告》（以下簡(jiǎn)稱“《通告》”），敦促關(guān)閉電子煙銷售網(wǎng)站、電商平臺(tái)下架電子煙、撤回互聯(lián)網(wǎng)電子煙廣告。幾天后，各大電商平臺(tái)全部下架電子煙產(chǎn)品。
從品牌商到代工廠，從代工廠到上游供應(yīng)商，電子煙行業(yè)的全產(chǎn)業(yè)鏈也都牽涉其中。“上游供應(yīng)鏈原本健康的貨款賬期是30天，但據(jù)我知道的，現(xiàn)在已經(jīng)出現(xiàn)了拖欠到45天，甚至60天的情況?！鼻笆瞿畴娮訜熎放频膹埿肇?fù)責(zé)人曾向南都記者透露。
思摩爾也在招股書中披露了政策相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，“電子霧化行業(yè)現(xiàn)有法律法規(guī)的變更及新法律、法規(guī)的實(shí)施及任何其他進(jìn)入壁壘或會(huì)增加我們的成本。我們可能因向位于相關(guān)受當(dāng)?shù)貦C(jī)關(guān)頒布的法律法規(guī)禁令所規(guī)限國(guó)家或地區(qū)的客戶銷售而受到不利影響?！?/p>
但思摩爾也在招股書中表示，隨著眾多國(guó)家，尤其是兩個(gè)最大市場(chǎng)美國(guó)以及歐洲，引入電子霧化設(shè)備的法規(guī)，監(jiān)管規(guī)范越發(fā)明晰，擁有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司將占領(lǐng)更大市場(chǎng)份額，在不久的將來(lái)引領(lǐng)進(jìn)一步的行業(yè)整合。
采寫：南都見(jiàn)習(xí)記者 汪陳晨
編輯：田愛(ài)麗
