眾所周知，隨著手機的更新換代，攝像頭的數量不斷增加。比如新版的iPhone 11，已經把攝像頭的數量增加到了3個（三攝），而華為Mate 30更甚，加了4個攝像頭（四攝）。既然手機的攝像頭越來越多是個必然的趨勢，那么對于相關電子元件的需求量也與日俱增。

那么問題來了，菠菜這種學渣在物理課上也學過相機一般成像原理，可是手機攝像頭是如何把光信號轉變成電信號的呢？

答案就是利用——圖像傳感器。

插個小歷史，1897年科學家約瑟·美(Joseph May)和偉洛比·史密夫(WilloughbySmith)發現了硒元素結晶體感光后能產生電流。從此才有了電子影像行業的發展，直到后來人類研發出了越來越小的圖像傳感器。

應用到手機上，這東西就要特別小還特別靈敏，業內稱之為CMOS圖像傳感器。這東西的厲害之處在于在一塊小小的芯片上同時完成圖像采集單元+信號處理單元，這種特殊的圖像傳感器芯片就是傳說中的CIS芯片。聽上去是不是特別有技術含量？對，這種很厲害的東西目前全球能供貨的廠商非常少。因此高端產品利潤頗豐，只要生產出來就有人高價買，可謂傳說中的“躺贏”。

正是因為賺錢太容易了，之前的日本手機廠商索尼干脆把不賺錢的下游手機業務全部砍掉，直接做CIS芯片的生產。高端賽道目前全球一共就三家，索尼、三星、OV（豪威科技603501，被韋爾收購了），你猜產能會充足嗎？當然不會！高端漲價了，你猜低端會漲嗎？當然會！

因為低端應用的更為廣泛。比如保安設備的監控攝像頭、視頻會議設備、條形碼掃描器、車載攝像監控等都要使用，很多低端手機也需要。如此這般，和豬肉的漲價邏輯不謀而合。

于是，11月整個CIS芯片告急，上下游漲價漲了20%-40%！

說到上游的漲價邏輯，不得不說咱們東邊的那兩位愛折騰的鄰居——韓國和日本。日韓之間一開撕，整個電子產業都缺晶圓。到年底，中國市場又需要大量的終端產品，比如年會發個獎，送個禮，誰不愿意送手機？于是，CIS芯片供貨狀況不佳，導致了年內兩次大范圍漲價。

聽電子行業老炮說韋爾股份旗下的北京思比科2M攝像頭芯片的2509V，8月底那會兒居然漲價了30%。上文提到的韋爾買的那個豪威科技正是因為三星12M缺貨而有了大量OPPO的訂單。

目前最為稀缺的，據菠菜了解的還不是高端產品，而是5M以下（含5M、2M、VGA）的低端像素產品。一般熟悉電子行業的小伙伴都理解，要解決產能這個問題需要擴產，但擴產需要時間。接著說下游，CIS芯片和其他芯片一樣，都需要晶圓作為材料，然后像切土豆一樣的切成小塊，再裝上電阻、電容、二極管、三極管等一堆元器件，這個過程叫“封裝”。封裝完成后，還要在出廠前進行測試（final test），這兩個過程放在一起被稱為“封測”。封測一般也是有特定的工廠，比如菠菜比較熟悉的格科微的ClS芯片，在晶方科技（603005）封測；北京思比科，在華天科技（002185）封測。此外，三大封測廠商還有長電科技（600584）。上游漲價的同時，這些下游封測公司也會跟著受益（一起跟著漲價）。

這張是長電的封測現場

但凡有賺錢效應，就有跟風囤貨的，豬肉如此，CIS芯片也是同樣道理。囤豬肉還有國家凍儲來幫忙緩解，而CIS芯片都是廠商自己的庫存，除了擴產沒有別的緩解途徑。指望日韓一時半會緩解的可能性也不大，看看最近日本這積極靠攏我國的勁頭，大有把韓企擠兌死的勢頭。日韓之間短期來看只會越來越僵，沒有看到改善的曙光。

所以，低位上車，持有一個月的機會還是不錯的。

在攝像頭芯片的江湖，流傳著這樣一個故事。最早發明傳感器（sensor）的是日本的東芝和對岸的美光。后來，美籍華人洪先生創辦了OMNIVISION，也就是前面文章中提到的OV。OV第一次逆襲是拿到了iPhone 3的訂單，一舉干掉了東芝和美光。后來索尼近水樓臺先得月，挖了東芝的一個班子，搞出了iPhone 4的 CIS芯片。那會兒800萬像素已經讓剛出校門的菠菜怦然心動了。2018年韋爾股份把2016年華創買的美國OV給收購了。接下來，國內公司江蘇德懷半導體買下了美光的CIS部門+東芝的研發團隊，自己建了12寸晶圓廠。

看上去有點像大號的光盤

細細扒開CIS芯片的歷史，就是有資金實力，有市場訂單后不斷的收并購優秀的研發團隊。所以，不要總看媒體說什么創新基因，有實力全球的精英都會幫你搞研發。話說東芝CIS芯片部門的一哥——淺見哲也一直看不上索尼的同行，但人家會做市場啊，還不是把你整個部門連根拔了？

相信國產替代的邏輯，更相信中國市場的力量。要不是對岸精英階層總搗亂，用不了幾年國內企業可以把整個硅谷買走，信不？

注：本文不構成投資建議，股市有風險，投資需謹慎，沒有買賣就沒有傷害。